本文不構成投資建議。作者不持有文中提及的任何股票。
Starlink 的財務狀況：收入和利潤洞察
一位 X 用戶最近發布的財務揭露顯示，SpaceX 的 Starlink 衛星網路服務在最新報告期間實現了 7, 200 萬美元的收入。儘管 Starlink 被公認為全球最大的衛星網路實體，但其大部分收入目前正被重新投資於擴大其全球影響力。值得注意的是，在報告 2024 年的 27 億美元收入中，高達 25 億美元被服務交付相關的直接成本所吸收。
成長驚人但營運成本高昂
財務報表顯示，星鏈公司的營收年增了93%，從2023年的13.9億美元攀升至2024年的27億美元。這份報告表明，星鏈公司正在競爭日益激烈的市場中逐漸站穩腳跟。然而，其毛利率僅7%，扣除直接銷售成本後，毛利僅2億美元。
從更廣闊的視角來看，Echostar 和 Viasat 等競爭對手在最近財年的營收分別高達 158 億美元和 32 億美元，遠遠超出預期。它們的毛利率分別為 25.9% 和 33%，這反映了其現有基礎設施和客戶群的成熟度和穩定性。
低地球軌道（LEO）星座的挑戰
SpaceX 的運作模式需要持續投資衛星發射，以維護和擴展其低地球軌道 (LEO) 衛星群。這種模式與 Echostar 和 Viasat 運營的高空衛星系統形成鮮明對比，後者由於高空覆蓋範圍更廣，因此只需更少的衛星即可實現廣泛覆蓋。相較之下，Starlink 的衛星體型較小、高度較低，需要更多衛星才能確保提供全面的服務。
獲利之路與未來財務需求
扣除費用和稅費後，Starlink 的淨利潤為 7, 270 萬美元，年增 337%。這一成長表明，2024 年有望成為 Starlink 首次獲利，扭轉先前 3, 070 萬美元的虧損局面。隨著該服務市場份額的擴大，來自現有用戶的經常性收入預計將降低直接成本，從而可能在未來提高獲利能力。
星鏈衛星服務公司（Starlink Satellite Services）的財務報表凸顯了其作為星鏈服務全球經銷商的地位。雖然SpaceX將從中受益，但整體數據表明，這些回報目前不足以支持SpaceX雄心勃勃的星艦計畫。
此外，財務文件顯示，由於Starlink持續面臨的現金流挑戰，未來一年內「將需要SpaceX的額外支持」。有鑑於此，Starlink Services已收到SpaceX的正式財務支援函。
隨著@SpaceX尋求新資本，其服務分銷實體@Starlink Satellite Services Corp.提交了2023/24報告，稱其市場從91個擴展到118個，收入從14億美元增長到27億美元（+93%），細分了區域收入分佈，首次實現淨利潤7270萬美元🧵1/4 picw.com
— Megaconstellations 🌍📡🛰️🛰️🛰️🛰️🛰️🛰️ (@Megaconstellati) 2025 年 7 月 10 日
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