本文內容不構成投資建議。作者未持有文中提及的任何股票。
美國銀行對英特爾策略轉變的看法
美國銀行（BofA）強調，英特爾目前的策略旨在在產生大量資本支出（CapEx）之前培育其產品的需求，而這項策略具有顯著優勢。這種方法在流動性管理和降低資本強度（衡量創造收入所需實體資產投資的指標）方面尤其重要。
新領導階層領導下的英特爾轉型策略
近期，英特爾在執行長陳立武（Lip-Bu Tan）的領導下啟動了策略轉型。轉型重點在於透過加速製程技術進步來奪回市場份額。與以往的營運模式不同，英特爾計畫僅在獲得客戶確認承諾後才過渡到下一代14A技術。
重振 x86 生態系統
在技術轉型的同時，陳舊性地重振了英特爾的 x86 生態系統，推出了 Panther Lake（當前世代）和 Nova Lake（下一代）CPU 以及 Granite Rapids GPU 等新產品。這些新產品也將支援同步多執行緒 (SMT)。
裁員和關閉工廠
為了有效管理營運成本，英特爾宣布計畫裁員 15%，這意味著員工總數將從 99, 500 人減少約 14, 925 人。這是繼 2023 年裁員 15, 000 人以及 2024 年計畫裁員 15, 000 人之後的另一個裁員計畫。此外，作為重組計劃的一部分，該公司還將關閉位於德國和波蘭的工廠。
美國銀行的樂觀展望
美國銀行近期表示，英特爾積極主動地與客戶合作，在資本支出之前“形成需求”，這對公司的代工業務來說是一個積極的發展。這一轉變預計將降低14A節點製程的執行風險，並將英特爾定位為“無晶圓廠/準無晶圓廠半導體公司”，從而有效降低其資本密集度和流動性需求。
財務健康與債務管理策略
這一新方向可以優化英特爾的現金儲備（截至 6 月 28 日，其總額為 210 億美元），從而可能大幅減少債務——惠譽認為這一結果對於任何未來的信用評級升級都至關重要。
美國銀行預測，英特爾近期將避免發行新債，而是依靠現有現金儲備和商業票據來應對即將到期的債務。這些債務包括2025年7月到期的22.5億美元債務，以及2026年3月到期的15億美元債務。
未來的機會與挑戰
英特爾也可能考慮剝離其 Mobileye 和 Altera 部門的資產，或可能清算其網路和邊緣 (NEX) 業務的部分內容，以幫助實現其減債目標。
儘管採取了這些策略，英特爾仍然面臨著重大挑戰，包括扭轉市場份額的損失、升級其人工智慧工作負載的產品線以及解決有關 18A 技術節點的未解決的不確定性。
領導力認可的正向發展
令人欣喜的是，執行長陳立武最近在白宮與川普總統的一次會面中，給川普留下了深刻的印象。總統一改先前對陳立武的負面評價，承認了他的“成功和崛起”，並將他的成就描述為一個“精彩的故事”。
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