本文內容不構成投資建議。作者目前未持有文中提及的任何股票。
特斯拉營收下滑：一次重大挫折
週四早盤，特斯拉股價暴跌約9%，因為營收大幅下滑，創近十年來最嚴重紀錄。同時，外界預測未來幾季特斯拉可能面臨困境。
季度營收分析
特斯拉2025年第二季營收為224.96億美元，超過投資人關係部門預測的219.34億美元。然而，同比數據卻出現了驚人的11.78%的下降，創下了該公司近年來最大幅度的營收降幅。
財務績效指標
這家電動車巨頭報告稱，其自由現金流大幅減少，降至僅1.46億美元。此外，該公司的現金儲備多年來首次下降，主要原因是關稅相關的支出增加約3億美元。
每股盈餘（EPS）洞察
在獲利能力方面，特斯拉公佈調整後每股收益為0.40美元，超過分析師預期的0.39美元。然而，若剔除約4億美元「其他收入」的影響，每股盈餘僅0.33美元，遠低於市場普遍預期。
了解“其他收入”
根據特斯拉的10-Q 文件，「其他收入」部分匯總了各種收入成分，包括外匯（FX）收益和損失以及比特幣估值的波動。
值得注意的是，我們的計算表明，在 4 億美元的「其他收入」中，超過一半（約 2.82 億美元）來自與比特幣重估相關的收益。
比特幣估值影響
3 月 31 日，特斯拉持有的 11, 509 個比特幣（BTC）價值 9.50055 億美元（以 82, 548.91 美元/比特幣的收盤價計算）。到 6 月 30 日，隨著比特幣價格飆升至 107, 135.34 美元/比特幣，特斯拉的估值飆升至 12.33 億美元，當季特斯拉的估值重估收益約為 2.82965 億美元。
對我採訪過的投資人來說，最大的負面消息（正如我幾個月來一直警告的那樣）是，新經濟型汽車只不過是價格更低的簡化版 Model Y。由於缺乏新的車型（例如掀背車、小型皮卡），價格更低的車型… pic.twitter.com/Nhl3V3vRkJ
— Gary Black (@garyblack00) 2025年7月24日
對新車型的擔憂
特斯拉已確認，其最新車型（因其價格實惠而備受期待）實際上只是 Model Y 的一個更基礎的版本。這項消息引發了人們對其可能蠶食現有車型的擔憂，因為它不會引入新車型設計的獨特功能或優勢。
人工智慧專案成為亮點
面對這些挑戰，特斯拉在人工智慧技術（例如自動駕駛計程車和擎天柱人形機器人）方面的投資仍然是一個積極的關注領域。伊隆馬斯克在財報電話會議上詳細闡述：
「我不是說我們會，但我們可以——你知道，第四季度、第一季度，也許第二季度，但一旦你在明年下半年，肯定是在明年年底，實現大規模自動駕駛，我想如果特斯拉的經濟效益不那麼引人注目，我會感到驚訝。”
這些評論表明，如果自動駕駛技術按照預期發展，特斯拉可能會迎來一個轉折點。
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