本文並非投資建議。作者未持有文中提及的任何股票。
投資銀行瑞銀（UBS）預測，英特爾公司股價或將達到每股40美元。先前，軟銀宣布斥資20億美元收購英特爾普通股，帶動英特爾盤前交易上漲4%。在新任執行長陳立武（Lip-Bu Tan）的領導下，英特爾持續致力於重振業務，目前仍是科技業的焦點。
半導體聯合投資計畫（SCIP）為英特爾帶來估值挑戰
去年，英特爾宣布與阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）合作進行半導體聯合投資計劃，投資其位於愛爾蘭的Fab 34工廠。該工廠將採用英特爾4代和英特爾3代製造技術。作為該計劃的一部分，英特爾以110億美元的價格轉讓了49%的所有權。
愛爾蘭的 SCIP 是英特爾第二次進行此類投資，此前英特爾於 2022 年在首席執行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 的領導下簽署了首個 SCIP 協議，當時英特爾與 Brookfield Asset Management 合作，向其位於亞利桑那州的 Ocotillo 工廠投資 300 億美元。
根據愛爾蘭SCIP的條款，英特爾有義務從合資企業收購生產的晶圓。該公司在最近的聲明中表示，儘管合資企業歸屬於非控制股東的淨收入最初將有限，但隨著工廠達到滿載生產，預計淨收入將有所增長。
瑞銀目前盤前股價略低於26美元，對英特爾的股價持謹慎態度，預計由於獲利低迷，其成長潛力有限。瑞銀最新的分析維持「中性」評級，目標價設定為25美元，同時指出該公司的帳面價值約為每股17至18美元。這表明，如果英特爾能夠有效削減成本，其現金流有望實現損益兩平。
然而，瑞銀的報告指出，亞利桑那州和愛爾蘭的SCIP計畫顯著降低了英特爾的獲利能力。該銀行解釋：「我們一直保持中性立場，因為公司整體層面缺乏每股收益能力，限制了其股價在20美元左右區間內的潛在升值空間。」這種觀點源於這樣的理解：這些SCIP協議帶來的大量增量營業利潤將作為非控制權益分配給Brookfield和Apollo。
儘管面臨這些挑戰，瑞銀認為，如果英特爾的製造資產和整體業務部門得到有效估值，其股價預計將達到每股40美元。這種樂觀情緒源自於與全球代工同業的比較分析，顯示如果英特爾的製造能力得到類似的估值，其股價可能會大幅上漲。
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