請注意，本評論不構成投資建議，作者目前不持有所討論股票的任何頭寸。
英特爾領導層變動及市場展望
公司領導層的近期變動通常預示著一個重大轉型時期，其特徵是波動性和不確定性增加。 Cantor Fitzgerald 著名分析師 CJ Muse 認為，英特爾目前的情況是公司應對這些變化的關鍵時刻。
英特爾修改後的目標價
Muse 最近調整了英特爾股票的目標價，從 29 美元降至20 美元，同時維持整體「中性」評級。此次調整凸顯了該公司在準備公佈即將發布的財務表現時所持的謹慎態度。
即將公佈的財務業績
預計下週發布的 2025 年第一季財務業績將是新任執行長 Lip-Bu Tan 上任後首次公佈的財務業績。 Muse 表示，他預計預期“變化不大”，這表明該公司可能會在下一季“進一步大幅削減成本”以提高業績。
“我們預計英特爾將公佈符合預期的業績，但隨後業績將不及預期，因為考慮到近期的市場波動和宏觀不利因素，該公司將利用新任首席執行官的機會重新設定業績。”
未來的挑戰
陳剛於幾週前上任，在市場動盪的背景下，這位分析師並沒有預測 2025 年的業績指引。這種缺乏預測的情況加劇了英特爾近期策略的整體不確定性。
潛在的成長催化劑
Muse 強調了幾個可能對英特爾發展軌跡產生正面影響的看漲因素，包括：
- 進一步減少勞動力以提高效率。
- 英特爾代工日定於 4 月 29 日舉行，新任執行長將發表主題演講。
- 可能發布與主要客戶合資的公告。
然而，值得注意的是，台積電已公開拒絕與英特爾建立任何合資企業或技術轉移協議，正如其上週在財報電話會議上重申的那樣。此前，有報告指出英特爾和台積電可能展開合作，包括與高通和 NVIDIA 等其他晶片設計公司聯合管理英特爾位於美國的晶圓廠。
估值洞察
儘管最近面臨挑戰，Cantor Fitzgerald 仍為英特爾設定了每股 26 美元的公允價值目標。這項預測反映了產品部門收入的兩倍，此外還有英特爾代工部門 150 億美元的估值，以及其他投資的約 290 億美元。
我們認為風險/回報仍然偏向上行。但考慮到未來的艱難處境，我們重申「中性」評級。
目前市場表現
截至最新交易日，英特爾股價小幅下跌逾1%。自今年年初以來，該股已下跌約8%。
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