Este não é um conselho de investimento. O autor não possui posição em nenhuma das ações mencionadas.
Com o Ano Novo finalmente chegando, o banco de investimento Morgan Stanley lança sua nova nota para a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM), de acordo com uma reportagem da publicação taiwanesa United Daily News (UDN). A TSMC é a maior fabricante terceirizada de chips do mundo, competindo cara a cara com a Intel e a Samsung na fabricação de chips com as tecnologias mais recentes. O esforço incessante da indústria para reduzir os tamanhos dos recursos dos semicondutores tanto quanto tecnologicamente viável limitou as opções de fabricação a máquinas caras de última geração e com oferta escassa.
Estas máquinas, denominadas equipamentos EUV, serão fundamentais para a TSMC desbloquear mais quota de mercado no futuro, acredita o banco de investimento. Os cenários base e melhor caso do Morgan Stanley estabelecem metas de preços de ações de NT$ 680 e NT$ 880 para as ações UDN do fabricante de chips contratado mais valioso do mundo.
Desenvolvimentos no EUV são críticos para a TSMC desbloquear a migração do nó de fabricação, acredita o Morgan Stanley
Por trás de seus cenários de alta e de base para o preço das ações da TSMC, o Morgan Stanley compartilha as mesmas razões subjacentes que teve em sua cobertura do ano anterior como parte de suas escolhas de ações dos Melhores Modelos de Negócios V4 Globais. Naquela época, o cenário de preço-alvo para o fabricante de chips taiwanês era um pouco mais otimista, com cenários de base e de alta levando a metas de preços de ações de NT$ 700 e NT$ 800, respectivamente.
Agora, estes flutuaram, já que a meta do caso base caiu 2,6%, enquanto o cenário altista saltou uns bons 10%. Em seu relatório de 2023 emitido no final da terceira semana de janeiro, o Morgan Stanley compartilhou que para a TSMC acelerar para uma meta de preço das ações de NT$ 800, a empresa precisaria se beneficiar de vários ventos favoráveis. Estas incluem uma migração acelerada dos clientes para 3 nanómetros através de desenvolvimentos na tecnologia de chips ultravioleta extremo (EUV), encomendas da Intel para fabricar CPUs, a saída da Intel ou da Samsung da produção de chips de ponta e tendências de crescimento, como a inteligência artificial.
Os motivos para o preço-alvo atualizado citado pela UDN hoje correspondem aos compartilhados pelo Morgan Stanley em sua cobertura de 2023. No entanto, a UDN acrescenta, citando o Morgan Stanley, que a TSMC poderá não conseguir manter uma margem bruta de 53% este ano. A margem bruta de uma empresa é o dinheiro que resta para ela gerenciar as despesas depois que os custos diretos de fabricação são removidos da receita.
Alguns fatores no relatório de hoje que podem levar à perda de margem incluem a valorização do dólar taiwanês e desafios relacionados aos equipamentos. Embora tenha caído para mínimos de quase várias décadas em 2022, o dólar taiwanês se valorizou bastante em relação ao dólar americano. Para a TSMC, isso significa que ela obtém menos receitas em dólares de Taiwan e pode economizar fundos ao fazer pagamentos em moeda estrangeira.
O Morgan Stanley havia cortado pela última vez a meta de preço das ações da TSMC para NT$ 688 e reiterou essa meta e uma classificação de excesso de peso em dezembro de 2023. A redução do preço das ações acompanhou uma previsão de margem bruta de 49,5%, e o peso da TSMC na bolsa de Taiwan levou à queda do Taiex. o resultado do relatório. O banco de investimento especulou que margens brutas mais baixas poderiam pressionar o preço das ações da TSMC este ano.
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