Morgan Stanley reduz previsão de receita de GPU de IA da Huawei da SMIC em mais de 50% em meio ao fraco desempenho de rendimento

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Morgan Stanley revisa projeções para receitas de GPU de IA da SMIC

O banco de investimento Morgan Stanley reduziu drasticamente suas previsões de receita da Corporação Internacional de Fabricação de Semicondutores (SMIC) da China, reduzindo as expectativas em 50%.Essa revisão significativa se deve aos constantes desafios de rendimento enfrentados pela SMIC, principal produtora nacional de chips da China. As sanções dos EUA restringiram consideravelmente o acesso da SMIC a equipamentos de litografia de ponta, prejudicando sua capacidade de produzir chips de ponta e resultando em rendimentos abaixo da média.

Previsão para o rendimento de chips de GPU de IA

Um trecho recente de um relatório do Morgan Stanley, amplamente compartilhado nas redes sociais, indica que os rendimentos dos chips de GPU de IA da SMIC podem cair para apenas 30% até o final de 2025. Na fabricação de semicondutores, os “rendimentos” representam o número de chips funcionais produzidos a partir de cada wafer; portanto, rendimentos mais altos reduzem os custos e aumentam a lucratividade ao maximizar a produção por wafer.

Para este ano, a SMIC está projetada para fabricar aproximadamente 7.000 wafers mensalmente, principalmente para os chips Ascend AI da Huawei, especificamente o Ascend 910B este ano, com uma transição para o 910C esperada para 2026. Notavelmente, o Ascend 910C integra dois chips 910B, e o relatório destaca que cada wafer de 12 polegadas produzido pela SMIC pode acomodar 78 chips do 910B ou 39 chips do 910C.

Morgan Stanley: Este ano, a SMIC começará com 7.000 wafers de 12 polegadas por mês, aumentando para 13.000 no próximo ano e 18.000 em 2027 para semicondutores de IA. Morgan Stanley: O rendimento do wafer do 910B que a SMIC está produzindo atualmente é de cerca de 30%.pic.twitter.com/jUIgrPmsDM

-Jukan (@Jukanlosreve) 6 de setembro de 2025

Desafios na produção de chips

Relatórios indicam que a SMIC ainda está limitada à fabricação de chips de 7 nanômetros, principalmente devido à sua falta de acesso aos equipamentos avançados de litografia ultravioleta extrema (EUV) da ASML. A tecnologia EUV permite a fabricação de circuitos menores em wafers de silício, aumentando a eficiência e o rendimento em comparação com a litografia ultravioleta profunda (DUV) convencional.

Para mitigar essas lacunas tecnológicas, a SMIC recorreu à “padronização”, um método que permite a segmentação de uma máscara para impressão em circuito sequencial. Embora as máquinas DUV possam tecnicamente produzir chips de 7 nanômetros, os equipamentos EUV simplificam significativamente o processo, reduzindo a complexidade e os custos, além de aumentar a produtividade.

Perspectivas financeiras e projeções de receita

O Morgan Stanley prevê que o custo de um único chip 910B será de aproximadamente RMB 50.000 este ano, aumentando para RMB 110.000 para o 910C devido a considerações adicionais, incluindo o encapsulamento do chip e a estrutura de matriz dupla deste último. Com base nesses preços e taxas de produção previstos, as previsões de receita da SMIC para 2025, 2026 e 2027 são de RMB 58, 5 milhões, RMB 94 milhões e RMB 136 milhões, respectivamente. Infelizmente, as baixas taxas de rendimento da empresa, estimadas em apenas 30% para o 910B em 2025, devem aumentar para 70% até 2027.

Há um consenso entre vários analistas, destacando que esses problemas de rendimento impactaram negativamente as perspectivas financeiras da SMIC. Um analista de mídia social destacou que o relatório anterior do Morgan Stanley havia projetado receitas de RMB 146 milhões, RMB 212 milhões e RMB 286, 5 milhões para cada ano, o que representa uma diferença gritante devido às atuais deficiências de rendimento.

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