Os analistas do JP Morgan querem que você venda o Coinbase e, por extensão, o Bitcoin, mas será que eles querem mesmo?

Este não é um conselho de investimento. O autor não possui posição em nenhuma das ações mencionadas.

Wall Street é bastante conhecida por nem sempre fazer o que diz: os seus analistas podem recomendar publicamente um determinado curso de ação, mas isso não significa necessariamente que as equipas internas de negociação dos bancos sigam essa “fonte de sabedoria”. Morgan levantou novamente a proverbial irritação dos touros do Bitcoin, especialmente porque a nota martela uma tese que é superficialmente precisa, mas carece de contexto adequado.

Short Coinbase $COIN , diz JPMorgan, já que os volumes de ETF Bitcoin decepcionam:

“Destacando nossa visão mais pessimista sobre COIN, espera-se que 2024 seja mais desafiador com o principal catalisador da aprovação de um ETF Bitcoin e evidências limitadas de acompanhamento de volume.

Depois de muito esperado…

– Stock Talk (@stocktalkweekly) 12 de fevereiro de 2024

O JP Morgan afirmou em uma nova nota de investimento que os ETFs de Bitcoin à vista atraíram US$ 1,5 bilhão em entradas até o final de janeiro, “consideravelmente menos do que os fluxos vistos nas semanas após o lançamento dos ETFs de ouro em 2004”. um acompanhamento de volume”, o gigante de Wall Street instou os investidores a venderem a Coinbase como proxy do Bitcoin.

Os fluxos de $GLD dos anos 1 a 3 foram de US$ 1,2 bilhão, US$ 2,4 bilhões, US$ 3,6 bilhões. Somados, são US$ 7,2 bilhões nos primeiros três anos. Os Nove arrecadaram US$ 8,2 bilhões nos primeiros 20 dias. Só o $IBIT já está a meio caminho dos primeiros 3 anos do GLD. Ex-$GBTC, embora seja +$2,7 bilhões. E a inflação ajustou o GLD para cima, mas ainda assim é uma explosão.

-Eric Balchunas (@EricBalchunas) 10 de fevereiro de 2024

No entanto, esta narrativa simplista precisa de ser devidamente contextualizada, como foi feito por ninguém menos que Eric Balchunas, da Bloomberg. Embora o analista da Bloomberg admita que as entradas líquidas acumuladas estão atualmente em US$ 2,7 bilhões (outras fontes colocam esse número em US$ 2,23 bilhões ), o que está abaixo das entradas iniciais ajustadas pela inflação em ETFs de ouro, ao excluir o Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) que é enfrentando questões idiossincráticas e incluindo os “nove grandes” do total de onze ETFs de Bitcoin à vista lançados, obtemos entradas de US$ 8,2 bilhões apenas nos primeiros vinte dias! Para contextualizar, os ETFs de ouro conseguiram atrair 7,2 mil milhões de dólares em entradas durante os primeiros três anos. Isto significa que o lançamento destes ETFs não foi uma decepção por qualquer definição.

₿𝗥𝗘𝗔𝗞𝗜𝗡𝗚: Os ETFs de Wall Street estão comprando 12,5x mais #bitcoin por dia do que a rede pode produzir, aumentando a demanda e o preço. pic.twitter.com/RHmkGw8k1o

– Documentando ₿itcoin 📄 (@DocumentingBTC) 12 de fevereiro de 2024

Na verdade, os ETFs de Bitcoin à vista agora estão comprando cerca de 12,5 vezes mais Bitcoin por dia do que pode ser produzido por meio da mineração. Este é um vento favorável fenomenal, que deverá desempenhar um papel importante no aumento da principal criptomoeda do mundo por capitalização de mercado para o nível de preço de US$ 52.000 em fevereiro, conforme nota da 10x Research.

As entradas de Bitcoin ETF estão acelerando pic.twitter.com/zgovvX8dDt

-zerohedge (@zerohedge) 12 de fevereiro de 2024

Embora tenhamos certeza de que o JP Morgan tem uma explicação perfeitamente razoável para recomendar uma posição vendida na Coinbase, não podemos deixar de permanecer um pouco céticos, especialmente devido ao próximo evento de redução pela metade do Bitcoin e às expectativas de ganhos estrondosos à frente. Na verdade, como observamos em uma postagem anterior , os analistas da Bernstein acreditam que “os melhores dias do Bitcoin ainda estão para acontecer, já que o mercado impulsionado pelo ETF alimenta o medo de perder (FOMO)”.