Fim do período de bloqueio pós-IPO da CoreWeave: JPMorgan, Goldman Sachs e Morgan Stanley gerenciam vendas de múltiplas ações em bloco

Estas informações não devem ser interpretadas como aconselhamento de investimento. O autor não possui posições ativas nas ações aqui discutidas.

O cenário de bloqueio pós-IPO para a CoreWeave

A CoreWeave parece estar enfrentando uma correção significativa após sua oferta pública inicial (IPO), à medida que um número crescente de vendas em bloco surge no mercado. Essa mudança indica que a empresa está passando por uma fase crucial em sua jornada de negociação.

Posição única de mercado da CoreWeave

Para leitores não familiarizados com a empresa, a CoreWeave é uma importante provedora de GPU como serviço baseada em nuvem. A empresa se orgulha de oferecer acesso antecipado aos produtos de ponta da NVIDIA em grande escala, facilitado por uma parceria estratégica com a fabricante de GPUs em 33 data centers de IA. Até o final deste ano, a CoreWeave prevê aumentar sua capacidade operacional de energia de 470 MW para cerca de 900 MW, de uma capacidade total contratada de 2, 2 GW.

Dinâmica de negociação pós-IPO

Na época de sua estreia pública, há três meses, apenas 11% das ações da CoreWeave estavam disponíveis para negociação devido à alta demanda durante o IPO. Essa disponibilidade limitada também limitou o número de ações que poderiam ser vendidas a descoberto, principalmente porque as despesas relacionadas ao empréstimo de ações eram excepcionalmente altas.

Hoje, aproximadamente 84% das ações Classe A da CoreWeave já passaram pelo período de lockup, resultando em um aumento notável nas vendas em bloco. Conforme relatado pela CNBC, o JPMorgan facilitou a venda de cerca de 5 a 6 milhões de ações a um preço próximo a US$ 97 por ação, enquanto as ações da CoreWeave estão sendo negociadas atualmente a US$ 98, 77. Além disso, o Morgan Stanley e o Goldman Sachs participaram de vendas semelhantes, sugerindo que o volume acumulado pode chegar a 18 milhões de ações.

Suporte estratégico da NVIDIA

A NVIDIA tentou mitigar o impacto do término do lockup adquirindo cerca de 95.100 ações no último trimestre, elevando sua participação total na CoreWeave para 24.277.573 ações (aproximadamente 24, 3 milhões).Essa participação atualmente tem um valor estimado de US$ 2, 4 bilhões.

Notavelmente, a NVIDIA também atuou como investidora âncora no IPO da CoreWeave. No entanto, essa relação levanta questões, visto que a CoreWeave utiliza o capital dos investimentos de capital da NVIDIA para comprar mais GPUs, que são então oferecidas como garantia para a obtenção de financiamento adicional.

Desempenho financeiro recente e reação do mercado

As ações da CoreWeave sofreram pressão de baixa após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre fiscal. Embora a empresa tenha superado o consenso de receita de US$ 1, 08 bilhão ao reportar US$ 1, 21 bilhão em vendas, analistas expressaram preocupações quanto ao seu lucro operacional de US$ 200 milhões — valor insuficiente para compensar o mesmo valor em despesas com juros incorridas durante o período.

O Bank of America expressou decepção com o modesto aumento de 4% na carteira de pedidos da CoreWeave, que exclui as contribuições da OpenAI. No entanto, a carteira total de pedidos da empresa aumentou de US$ 25, 9 bilhões em março para US$ 30, 1 bilhões, impulsionada significativamente por US$ 4 bilhões em novos contratos da OpenAI.

Curiosamente, apesar de aumentar sua previsão de receita, a CoreWeave optou por manter sua orientação de despesas de capital para o atual ano fiscal.

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