BofA prevê que AMD enfrentará desaceleração de PCs em 2025 em meio à competição de IA da Broadcom e Marvell

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. O autor não detém posições nas ações discutidas.

Em uma nota recente do Bank of America (BofA), analistas rebaixaram a classificação da Advanced Micro Devices (AMD) de Buy para Neutral, enquanto também diminuíram o preço-alvo das ações de US$ 180 para US$ 155. Essa decisão é motivada pela expectativa de que, à medida que o mercado de chips de IA se expande, concorrentes como Marvell e Broadcom provavelmente verão uma demanda maior, limitando assim a capacidade da AMD de capturar participação de mercado adicional. O atual aumento na demanda por GPUs da NVIDIA, combinado com seus altos preços, motivou empresas de tecnologia significativas a desenvolver chips de IA personalizados ou diversificar suas cadeias de suprimentos para manter vantagens competitivas no crescente cenário de IA.

Perspectiva do BofA sobre a AMD: Desafios futuros no mercado de PCs

A AMD opera em um nicho distinto no setor de semicondutores, onde seus dois principais rivais residem em mercados distintos. Notavelmente, quando se trata de processadores x86, a AMD desfruta da posição de ser a única alternativa importante à Intel. Em seu último relatório, que reflete um preço de ação alvo revisado e classificação, o BofA reconhece esse posicionamento competitivo.

O BofA enfatiza que, embora a AMD tenha espaço para alavancar as vulnerabilidades da Intel e potencialmente mirar no segmento de IA, ele projeta um crescimento de receita para a AMD na faixa de 15% a 20% anualmente. No entanto, este é o único insight positivo em sua avaliação, pois eles alertam sobre a competição cada vez mais intensa que surge do mercado de GPU de IA em expansão, com empresas como Marvell e Broadcom ganhando força.

Em contraste com o mercado de CPU x86, onde a Intel e a AMD têm um duopólio, os mercados de GPU e aceleradores de IA estão se tornando cada vez mais competitivos. Com a Marvell e a Broadcom entrando nesses domínios, a AMD pode enfrentar desafios significativos.

O BofA destaca o controle substancial da NVIDIA no mercado de aceleradores de IA. A empresa afirma que os provedores de serviços de nuvem também estão recorrendo à Marvell e à Broadcom para chips personalizados, restringindo a latitude operacional da AMD dentro do setor de IA. Notavelmente, a Marvell está buscando ativamente processadores de IA personalizados como parte de sua estratégia.

Durante sua teleconferência sobre os resultados do segundo trimestre, a gerência da Marvell indicou que eles estão progredindo bem com “projetos com um novo cliente de IA de Nível 1 anunciados no início deste ano” e confirmou que as iniciativas de silício personalizado de IA estão prontas para contribuir significativamente para o alto crescimento esperado no mercado de data center para o terceiro trimestre fiscal.

Além disso, relatos recentes da mídia sugerem que a Broadcom está colaborando com a OpenAI para facilitar o desenvolvimento de GPUs de IA personalizadas, reduzindo a dependência da NVIDIA. Além disso, a Amazon Web Services (AWS) virou notícia quando revelou chips de IA personalizados, enquanto o uso de Tensor Processing Units (TPUs) pelo Google para computação de IA já está estabelecido.

O BofA observa ainda que as vendas de PCs para clientes da AMD tiveram um crescimento notável de 40% no primeiro semestre de 2024, sugerindo que um impulso contínuo pode continuar no primeiro semestre de 2025. Especificamente, a divisão de clientes da AMD gerou US$ 2,86 bilhões em receita durante este período, marcando um aumento de 65% ano a ano em relação ao primeiro semestre de 2023. No entanto, o BofA alerta que uma correção no mercado de PCs pode prejudicar o crescimento da AMD no próximo ano. Consequentemente, o banco reduziu seu múltiplo preço/lucro de 2026 para a AMD para 28x e definiu uma nova meta de preço de US$ 155.

Fonte e Imagens