Este não é um conselho de investimento. O autor não possui posição em nenhuma das ações mencionadas.
Muito tem sido escrito sobre o impacto que o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA irá desencadear na principal criptomoeda do mundo. Alguns pensam que esses veículos de investimento tornarão o Bitcoin mais volátil, dançando ao ritmo das constantes mudanças do mercado. Outros acreditam que esses ETFs à vista desempenharão um papel importante na absorção da oferta disponível de BTC, inaugurando uma reavaliação fundamental da maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado. Com base nas tendências iniciais, a última hipótese parece mais próxima da realidade.
Como observamos em uma postagem dedicada na época, o Bitcoin respondeu espetacularmente ao lançamento de ETFs à vista, pelo menos inicialmente, com o criptomoeda apex marcando rapidamente o nível de preço de US$ 49.000. No entanto, no dia seguinte, o Bitcoin estava sendo negociado em torno do nível de preço de US$ 41.000. Muitas teorias foram apresentadas para explicar esta fraqueza confusa. Alguns apontaram para a verdadeira enxurrada de resgates provenientes do ETF à vista do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), agora que seus detentores de unidades não estão mais atolados pelas barreiras de saída do trust. Há alguma verdade nesta tese. Afinal, o ETF spot Bitcoin do GBTC experimentou uma saída de US$ 579 milhões nos dois primeiros pregões. Outros atribuíram a culpa diretamente aos comerciantes sul-coreanos e asiáticos, que têm comprado o BTC agressivamente nos últimos meses, em antecipação ao lançamento do spot ETFs de Bitcoin e agora podem ter se envolvido em alguma atividade com fins lucrativos. É claro que uma combinação desses dois fatores pode ter desempenhado um papel importante no início desse ataque inicial de fraqueza.
Isso nos leva ao cerne da questão. De acordo com as estimativas iniciais, os ETFs de Bitcoin à vista atraíram coletivamente cerca de US$ 1,4 bilhão em entradas durante os dois primeiros pregões. Depois de subtrair as saídas da escala de cinza, obtemos um valor de entrada líquida de cerca de US$ 819 milhões, ou pouco mais de US$ 400 milhões por dia. Agora, Alistair Milne, CIO do Altana Digital Currency Fund, afirma que o nível atual de atividade não está precificado em comparação com a tese otimista do Bitcoin.
Gabor Gurbacs, consultor da Tether and VanEck, acrescentou cor a esta observação ao observar que, no atual nível de entrada líquida de cerca de US$ 300 milhões por dia, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA estariam efetivamente comprando cerca de 7.000 BTC por dia! Para efeito de comparação, apenas cerca de 900 BTC são extraídos todos os dias.
Caso esse nível de atividade persista, esses ETFs estão a caminho de comprar quase 2 milhões de BTC (1,76 milhão, para ser mais específico) em 252 dias de negociação.
Enquanto isso, de acordo com André Dragosch, chefe de pesquisa do Grupo ETC, a semana passada marcou o maior nível de entrada de todos os tempos em cripto ETPs. De acordo com o estudo anterior de Dragosch, um aumento de 1% nos ativos sob gestão (AUM) de vários produtos negociados em bolsa (ETPs) relacionados ao Bitcoin em um semana a semana aumentou o preço semanal do Bitcoin em uma média de 8,7%.
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