A Super Micro Computer (SMCI) enfrenta um atraso de US$ 1 bilhão na receita enquanto os clientes avaliam novas soluções baseadas em Blackwell

Este artigo não se destina a oferecer consultoria de investimento. O autor não possui posições nas ações aqui mencionadas.

Resultados fiscais do terceiro trimestre da Super Micro Computer: uma mistura de resultados

Na terça-feira, a Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) revelou seus lucros para o terceiro trimestre fiscal de 2025. Embora os resultados estejam amplamente alinhados com as expectativas significativamente reduzidas da empresa, o desempenho projetado para o próximo trimestre — juntamente com a falta de reafirmação da meta de receita de US$ 40 bilhões para o ano fiscal de 2026 previamente indicada — afetou compreensivelmente o sentimento do mercado em torno desta ação que antes era de alto desempenho.

Posição atual do mercado e visão geral da oferta

A Super Micro Computer se destaca no setor de GPU como serviço, sendo particularmente conhecida por suas inovadoras soluções de rack para IA com refrigeração líquida. Há apenas algumas semanas, analistas consideravam a SMCI um produto de destaque em hardware, superando o crescimento da renomada líder em IA, a NVIDIA.

Insights sobre os lucros do 3º trimestre

Apesar de estar em uma posição sólida, o desempenho financeiro recente da Super Micro Computer ficou aquém das projeções otimistas. A empresa registrou uma receita de US$ 4, 6 bilhões no terceiro trimestre fiscal de 2025, atingindo sua própria projeção, mas ficando abaixo da previsão agregada de US$ 5, 05 bilhões dos analistas de Wall Street.

Orientação futura reduzida

Mais preocupante foi a perspectiva apresentada pela Super Micro Computer. A empresa prevê receitas para o quarto trimestre de 2025 entre US$ 5, 6 bilhões e US$ 6, 4 bilhões, valor inferior à estimativa consensual de US$ 6, 81 bilhões. Além disso, a receita total prevista para o ano fiscal de 2025 está projetada na faixa de US$ 21, 8 bilhões a US$ 22, 6 bilhões, o que representa uma queda significativa em relação à estimativa consensual de US$ 23, 5 bilhões.

Para agravar esses desafios, a Super Micro optou por não reafirmar sua previsão anterior de receita para o ano fiscal de 2026 de US$ 40 bilhões, citando incertezas em torno de tarifas e regulamentações que afetam a implantação da IA.

Reações de analistas e ajustes de metas de preços

O sentimento atual parece cauteloso. O Citi revisou recentemente seu preço-alvo para as ações da Super Micro Computer para US$ 37, refletindo preocupações com o atraso na receita e as implicações da hesitação dos clientes em relação às GPUs de próxima geração. Esses atrasos podem intensificar a dinâmica competitiva existente e contribuir para a incerteza na alocação de GPUs.

Um vislumbre de otimismo na gestão

Apesar desses ventos contrários, o Citi reconheceu um lado positivo, observando:

“A gerência parece otimista quanto à trajetória de receita futura, dado o forte impulso dos pedidos no trimestre até o momento, a transição da tecnologia de GPU (que normalmente apresenta maior nível de personalização e melhores margens), soluções de DLC de próxima geração (com previsão de dobrar de volume) e aumento da produção na Malásia.”

Atrasos na realização de receitas

Na mesma linha, o analista Kevin Cassidy, da Rosenblatt, apontou atrasos esperados na realização de receita de aproximadamente US$ 1 bilhão, atribuídos em grande parte às avaliações dos clientes sobre as novas ofertas de GPU NVIDIA Blackwell. Cassidy prevê que essa receita esperada do trimestre de março será transferida para os trimestres seguintes, junho e setembro.

Perspectivas otimistas apesar dos desafios

Curiosamente, o analista da Needham, N. Quinn Bolton, assumiu uma posição decididamente otimista em relação à Super Micro Computer, afirmando:

“Consideramos a avaliação extremamente atrativa para uma empresa que tem como alvo os mercados finais de IA/HPC e está na vanguarda dos data centers refrigerados a líquido.”

Desempenho atual das ações

De acordo com os últimos relatórios de negociação, as ações da Super Micro Computer caíram 6% no pré-mercado. No entanto, as ações permanecem em alta de cerca de 10% no acumulado do ano, sinalizando a confiança contínua de alguns investidores, apesar dos desafios recentes.

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