Rekordowe przychody TSMC – raport Apple i NVIDIA „To Win”

To nie jest porada inwestycyjna. Autor nie zajmuje pozycji w żadnej z wymienionych spółek.

Po optymistycznej rozmowie telefonicznej z inwestorem, w wyniku której jej kierownictwo podzieliło się pozytywnymi przemyśleniami na temat rynku produktów sztucznej inteligencji, tajwańska firma Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) rozpoczęła rok 2024 mocnym akcentem, odnotowując roczny i kolejny wzrost przychodów w styczniu. Ponieważ przychody TSMC zależą od cykli projektowania półprzewodników u klientów, a te z kolei zależą od harmonogramu wprowadzania produktów na rynek, przychody firmy mają charakter sezonowy i zmieniają się co miesiąc.

Przychody TSMC rosną latem, gdy klienci rozpoczynają coroczne cykle odświeżania produktów, a nastroje inwestorów wobec firmy na początku 2024 r. skupiają się wokół wzrostu przychodów z obliczeń o dużej wydajności w związku z popytem na sztuczną inteligencję procesory, jednostki graficzne i inne półprzewodniki.

TSMC odnotowuje 22% miesięczny i 7,9% roczny wzrost przychodów w styczniu 2024 r.

Jak wynika z komentarzy kierownictwa przedstawionych podczas wezwania do ogłoszenia wyników za czwarty kwartał, najważniejsze wnioski dotyczące oczekiwanych wyników TSMC w 2024 r. dotyczą wykorzystania mocy produkcyjnych, popytu na produkty ze sztucznej inteligencji oraz globalnych warunków makroekonomicznych. Rok 2023 był trudny dla TSMC, ponieważ był efektem spowolnienia w branży, które rozpoczęło się w 2022 roku.

Przychody TSMC w styczniu 2024 r. w wysokości 215 miliardów dolarów tajwańskich stanowią nowy rekord miesiąca. Oznacza to wzrost o 22% w porównaniu z grudniem i 7,8% w porównaniu ze styczniem 2023 r. – okres, w którym czołowi producenci półprzewodników, tacy jak NVIDIA i AMD, wstrzymywali swoje zamówienia w oczekiwaniu, aż rynek przetrawi zapasy już wyprodukowane na podstawie prognoz opartych na gwałtowny wzrost popytu na półprzewodniki po wybuchu pandemii koronaawirusa.

Styczeń 2024 to także przyspieszenie rocznego wzrostu przychodów, który wyhamował w ciągu ostatnich kilku lat. W styczniu 2020 r. – ostatnim normalnym styczniu przed atakiem wirusa – styczniowe przychody TSMC wzrosły o 32,8% rocznie. Roczny wzrost przychodów w styczniu 2021 r. i styczniu 2022 r. wyniósł odpowiednio 22,2% i 35,8%; Jednak w styczniu 2023 r. wzrost spowolnił do 16,2% ze względu na wyższą bazę i szersze spowolnienie w branży chipów.

Wzrost cen akcji TSMC odzwierciedla oczekiwania inwestorów dotyczące przychodów z produktów AI — Akcje TSMC rosną od początku roku po tym, jak w zeszłym miesiącu inwestorzy nagrodzili rozwój sztucznej inteligencji.

Jeśli chodzi o przyczyny tego wzrostu, analitycy z Tajwanu snują pewne domysły. Uważają, że popyt na rodziny produktów TSMC N5 i N3 ze strony takich firm jak Apple i NVIDIA pomógł we wzroście przychodów w styczniu, a także może zwiększyć przychody firmy w pierwszym kwartale.

N3 i N5, które odnoszą się do kilku technologii produkcji chipów TSMC, takich jak 5 nm, 4 nm i 3 nm, mają kluczowe znaczenie dla wyników TSMC w tym roku. Firma obecnie wprowadza zmiany i modernizuje swoje maszyny N5, aby produkowały również chipy N3. Te ostatnie są bardziej zaawansowane technologicznie i wyposażone w tranzystory o mniejszych rozmiarach. Dzięki temu tajwańska firma ma nadzieję jeszcze bardziej rozłożyć koszty swoich istniejących maszyn na przyszłe technologie, co umożliwi większą efektywność kosztową i marże.

Jednak podczas konferencji dotyczącej wyników dyrektor finansowy TSMC Wendell Huang powiedział, że ponieważ narzędzia N5 zostaną teraz dostosowane również do N3, koszty wzrosną w krótkim okresie. Większość jego wpływu na rachunek zysków i strat będzie miała miejsce w drugiej połowie roku i zmniejszy marżę brutto o co najmniej 1%, przedstawił dyrektor. Marża brutto to procent przychodów firmy pozostały po uwzględnieniu bezpośrednich kosztów produkcji, a wyższe wartości procentowe oznaczają, że firma zarabia więcej na jednostkę wyprodukowanego produktu.

Wyższe zamówienia na zaawansowane produkty N5 i N3 oznaczają także, że TSMC jest w stanie wcześniej odzyskać poniesione koszty sprzętu. Najnowszą technologią produkcyjną firmy jest N3, a produkcję masową wprowadzono w 2023 r., po tym jak Apple zaczął dostarczać swoje produkty z najnowszymi procesorami.