Szacunkowy zysk na akcję AMD w drugim kwartale 2025 r.: niski konsensus, ale niuansowana historia

Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej. Autor nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach.

Wpływ amerykańskich wymagań licencyjnych na marże AMD

Advanced Micro Devices (AMD) zmaga się z ciągłą presją na marże zysku z powodu nowych amerykańskich przepisów licencyjnych dotyczących chińskich procesorów graficznych MI308. Według wytycznych firmy sytuacja ta prawdopodobnie doprowadzi do znacznych opłat w drugim kwartale 2025 r.

Konsekwencje finansowe opłat za zapasy MI308

Podczas ogłoszenia wyników za I kwartał 2025 r. AMD ujawniło oczekiwanie poniesienia opłat w wysokości około 800 mln USD. Te odpisy są powiązane z zapasami MI308, istniejącymi zobowiązaniami zakupowymi i odpowiednimi rezerwami, które prawdopodobnie wpłyną na bieżący kwartał.

Rewizja szacunków marży brutto

AMD prognozuje spadek marży brutto w Q2 do 43%, co stanowi znaczący spadek w porównaniu z oczekiwanymi 54%, które miałyby miejsce bez opłat związanych z MI308. Ten spadek odzwierciedla obciążenie finansowe spowodowane nieoczekiwanymi korektami zapasów.

Uwzględnienie opłat jednorazowych w szacunkach analityków

Podczas gdy analitycy rynkowi zazwyczaj ignorują jednorazowe opłaty przy ocenie kondycji finansowej firmy, ostatnie komentarze analityka KeyBanc Johna Vinha odzwierciedlają zmianę. W swojej najnowszej notatce wskazał, że większość analityków z Wall Street zaczęła uwzględniać te opłaty związane z MI308 w swoich szacunkach konsensusu na drugi kwartał AMD:

„Nasza poprzednia wycena nie uwzględniała tych opłat, ponieważ mają one charakter jednorazowy; jednak teraz uwzględniamy te opłaty, aby zachować spójność z konsensusem Street, ponieważ większość szacunków uwzględnia te opłaty. W związku z tym obniżamy naszą prognozę zysku na akcję w 2Q25 do 0, 47 USD w porównaniu z 0, 90 USD w porównaniu z konsensusem 0, 57 USD”.

Reakcje rynku i obawy analityków

Obecny konsensus szacunków EPS dla AMD w Q2 2025 został znacząco zmieniony, ponieważ wielu analityków uwzględniło te nadzwyczajne opłaty w swoich prognozach. Ten trend budzi obawy o możliwość, że takie opłaty nie pozostaną jednorazowymi zdarzeniami.

Stosunki handlowe i perspektywy na przyszłość

W powiązanych wiadomościach Kevin Hassett, dyrektor National Economic Council (NEC), niedawno zasugerował, że administracja może rozważyć złagodzenie pewnych kontroli eksportu chipów do Chin w ramach szerszych negocjacji handlowych. Jednak natychmiast odrzucił pomysł złagodzenia ograniczeń, szczególnie w odniesieniu do GPU H20 firmy NVIDIA na rynek chiński.

Takie stanowisko sugeruje, że wyzwania związane z procesorami graficznymi AMD MI308 prawdopodobnie utrzymają się do czasu zawarcia jasnej umowy handlowej między USA i Chinami, co zwiększa niepewność co do przyszłych wyników AMD.

Więcej informacji znajdziesz w źródle podanym poniżej.

Źródło i obrazy