Supermicro (SMCI) zdegradowane ze względu na komodyfikację technologii chłodzenia cieczą serwerów

Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej, a autor nie posiada żadnych akcji omawianych spółek.

Obecne wyzwania Supermicro na rynku serwerów AI

Supermicro (SMCI), kluczowy gracz na rynku GPU-as-a-Service i znany dostawca chłodzonych cieczą szaf serwerowych AI, mierzy się z wieloma przeszkodami, które mogą wpłynąć na jego przyszłą wydajność. Analitycy zgłaszają obawy dotyczące mechanizmów kontroli wewnętrznej, coraz bardziej konkurencyjnego środowiska i malejącej wyjątkowości technologii chłodzenia cieczą.

Ocena analityka

W niedawnym raporcie analityk Bank of America Ruplu Bhattacharya zajął niedźwiedzią postawę wobec Supermicro, przypisując ocenę „Underperform” i ustalając cenę docelową akcji na poziomie 35 USD. Ta cena docelowa sugeruje potencjalny spadek o około 28% od obecnej ceny handlowej wynoszącej 48, 69 USD.

Kluczowe obawy zidentyfikowane przez analityków

Bhattacharya wskazał pięć głównych katalizatorów spadkowych, które mają wpływ na akcje Supermicro:

Presja na marżę: Oczekuje się, że w najbliższym czasie spółka doświadczy kompresji marży z powodu wysokich zapasów przestarzałych produktów i wzmożonej konkurencji.
Ograniczenia wzrostu przychodów: Ograniczona dostępność procesorów graficznych i niezbędnych komponentów do technologii chłodzenia cieczą może utrudniać wzrost przychodów.
Krajobraz konkurencyjny: Konkurenci, tacy jak Dell i HP, skutecznie wykorzystują swoją silną bazę klientów korporacyjnych, aby uzyskać przewagę konkurencyjną na rynku serwerów AI.
Ryzyka wewnętrzne: Trwające dochodzenia i procesy sądowe stanowią wewnętrzne ryzyko dla firmy, pogłębiane przez stosunkowo słabe ramy kontroli wewnętrznej.
Utowarowienie technologiczne: Technologia chłodzenia cieczą firmy Supermicro, będąca istotnym czynnikiem różnicującym, narażona jest na ryzyko „utowarowienia”, co umożliwi konkurentom zmniejszenie przepaści technologicznej.

W świetle tych obaw Bhattacharya prognozuje spadek marży brutto Supermicro z 11, 3% w roku obrotowym 2025 do 9, 4% w roku obrotowym 2027.

Ostatnie wydarzenia

Co ciekawe, Supermicro niedawno zebrało około 2 miliardów dolarów, emitując zamienne obligacje senioralne dla kwalifikowanych inwestorów. Ponadto firma zawarła „wieloletnią umowę partnerską” z DataVolt, znaną firmą centrów danych w Arabii Saudyjskiej.

Według Goldman Sachs, partnerstwo to może potencjalnie przynieść 5 miliardów dolarów rocznego przychodu i szacowany zysk przed opodatkowaniem (EBIT) wynoszący około 200 milionów dolarów w ramach pięcioletniego kontraktu, przy przewidywanej marży zysku wynoszącej około 5%.

Wydajność rynku

W chwili pisania tego tekstu akcje Supermicro spadły o nieco ponad 1% w handlu przedsesyjnym. W ciągu ostatniego miesiąca akcje wzrosły o około 14%, a patrząc od początku roku, zyski sięgają imponujących 63%.

Zmieniający się krajobraz rynku serwerów AI stawia przed firmą Supermicro zarówno wyzwania, jak i szanse w trakcie jej bieżących testów.

Źródło i obrazy