Według dyrektora funduszu hedgingowego SMIC ma konkurować z kapitalizacją rynkową TSMC wynoszącą „bilion dolarów”

Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej. Autor nie posiada żadnych pozycji w akcjach, do których się odnosi.

Potencjalna zmiana na rynku półprzewodników: SMIC kontra TSMC

Według Wong Kok Hoi, założyciela i dyrektora inwestycyjnego APS Asset Management, największy chiński producent układów scalonych, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), może ostatecznie dorównać kapitalizacji rynkowej Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). TSMC jest obecnie najbardziej znanym i zaawansowanym technologicznie producentem układów scalonych na świecie, obsługującym największych gigantów technologicznych, którzy polegają na jego najnowocześniejszych procesach produkcyjnych.

Pomimo wyzwań w opanowaniu produkcji chipów 7-nanometrowych z powodu sankcji, które ograniczyły dostęp do zaawansowanego sprzętu litograficznego EUV od ASML, Wong pozostaje optymistą co do potencjału SMIC. Uważa, że chiński kapitał intelektualny i obfite zasoby mogłyby umożliwić SMIC wydajną działalność bez uzależnienia od zachodniej klienteli.

Krajobraz półprzewodników w Chinach: rosnąca niezależność

Ponieważ TSMC nadal nawiązuje lukratywne partnerstwa z wiodącymi firmami technologicznymi — co odzwierciedla oszałamiająca kapitalizacja rynkowa wynosząca około 841 miliardów dolarów — nie można przecenić jego wpływu na sektor półprzewodników. Firmy takie jak Apple, NVIDIA i AMD czerpią ogromne korzyści z zaawansowanych technologii chipów TSMC. Co godne uwagi, ceny akcji TSMC wzrosły o 103% w ciągu ostatniego roku, głównie dzięki rosnącemu popytowi związanemu z boomem sztucznej inteligencji.

Z drugiej strony znaczenie SMIC wzrosło w kontekście amerykańskich ograniczeń handlowych dla TSMC, szczególnie wpływających na jego zdolność do dostarczania chipów Huawei. SMIC wypełniło lukę jako jedyny krajowy podmiot zdolny do zaspokojenia znacznego zapotrzebowania Huawei na chipy, choć ograniczonego do starszej technologii 7-nanometrowej. To ograniczenie utrudniło konkurencyjność Huawei w stosunku do marek takich jak Apple na rynku smartfonów.

Perspektywy na przyszłość: likwidacja luki

Podczas niedawnego wystąpienia w Bloomberg’s China Show, Wong podkreślił niezrównany status TSMC na rynku odlewniczym, stwierdzając, że jest to „najlepsza odlewnia na świecie, bez wątpienia”. Pomimo wysokiej wyceny TSMC przekraczającej bilion dolarów, Wong zasugerował, że obecna wycena rynkowa SMIC wynosząca około 50 miliardów dolarów wskazuje na znaczną dysproporcję. Wyraził jednak pewność, że „z czasem SMIC nadrobi zaległości”.

Wong przypisuje ten optymizm kilku krytycznym czynnikom, które przyczyniają się do potencjalnego wzrostu SMIC. Zauważył, że osiągnięcie sukcesu w technologii wymaga znacznych inwestycji kapitałowych, a SMIC jest w to wyposażone — z odpowiednimi zasobami finansowymi i solidnym wsparciem ze strony chińskiego rządu. Ponadto, biorąc pod uwagę, że ponad pięć milionów absolwentów opuszcza co roku chińskie instytucje edukacyjne, siła robocza dostępna dla SMIC jest znaczna.

Ponadto rozległy rynek krajowy Chin zmniejsza zależność SMIC od klientów z USA, zapewniając szerokie możliwości dochodowych operacji biznesowych w granicach kraju. Wong uważa, że te elementy przyczynią się do zmniejszenia luki konkurencyjnej między SMIC a TSMC.

Patrząc w przyszłość, Wong zakłada, że postęp w krajowym rozwoju sprzętu EUV będzie przełomem. Spekuluje, że gdy chiński podmiot pomyślnie stworzy własną technologię litografii EUV, krajobraz półprzewodników w Chinach przejdzie fundamentalną transformację. Taki przełom mógłby potencjalnie doprowadzić do znaczących reperkusji dla amerykańskich firm półprzewodnikowych, ponieważ chińskie firmy mogą zwrócić się w stronę wewnętrznych dostawców, odsuwając w ten sposób na boczny tor firmy zachodnie.

Podsumowując, Wong prognozuje, że w ciągu trzech lat od osiągnięcia tego kamienia milowego w dziedzinie technologii wiele amerykańskich firm produkujących półprzewodniki może znaleźć się w poważnych tarapatach z powodu utraty klientów na rzecz konkurencyjnych producentów chińskich.

Źródło i obrazy