Morgan Stanley informuje o utrzymującej się dominacji TSMC na rynku pomimo ceł Trumpa

Informacje te są przedstawione wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowią porady inwestycyjnej. Autor nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach.

Akcje TSMC spadają, ponieważ rynek reaguje na obawy dotyczące taryf

Gigant bankowości inwestycyjnej Morgan Stanley opublikował nową poradę inwestycyjną dotyczącą Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).Firma doświadczyła znaczącego spadku, a jej akcje spadły o 5, 7% w związku z obawami o potencjalne cła nałożone na jej produkty importowane do Stanów Zjednoczonych. Pomimo tego niepowodzenia Morgan Stanley utrzymał cenę docelową akcji TSMC na poziomie 1388 NT$.Bank wskazuje, że chociaż krótkoterminowe wyniki mogą odczuć skutki ceł, wewnętrzne mocne strony TSMC prawdopodobnie pozwolą jej zabezpieczyć znaczną część globalnych zamówień na chipy.

Długoterminowe perspektywy pomimo wpływu taryf

Według raportu tajwańskich mediów, Morgan Stanley sugeruje, że cła mogą mieć reperkusje na przyszłą rentowność i marżę brutto TSMC. Analitycy podkreślają, że wyniki TSMC są podatne na decyzje rządowe zarówno ze Stanów Zjednoczonych, jak i Tajwanu w najbliższej przyszłości, biorąc pod uwagę niedawne zamknięcie akcji na giełdzie tajwańskiej ze spadkiem o 5, 7%.

Przewaga technologiczna TSMC w produkcji układów scalonych

Analitycy banku twierdzą, że zaawansowane możliwości produkcyjne TSMC pomogą złagodzić negatywne skutki tych taryf w czasie. Co ciekawe, najnowocześniejszy 3-nanometrowy proces produkcyjny TSMC jest uznawany za jeden z najbardziej zaawansowanych na świecie. Ponadto TSMC stale osiąga stabilne wydajności produkcji — znaczną przewagę nad konkurentami, takimi jak Samsung. Wysokie wskaźniki wydajności oznaczają mniej wadliwych chipów, co z kolei przyczynia się do zdrowszych marż zysku.

TSMC rozpoczęło produkcję próbną w 2 nm w swoim drugim zakładzie

Udział w rynku i potencjał wzrostu w obliczu niepewności

Pomimo presji taryfowej, oczekuje się, że TSMC utrzyma solidny udział w rynku w sektorze produkcji zaawansowanych chipów. Morgan Stanley podkreśla, że poza zaawansowanymi procesami produkcyjnymi, długoterminowy wzrost firmy jest napędzany przez nienasycony popyt na technologie sztucznej inteligencji. W połączeniu ze stosunkowo niskimi wycenami, uwaga inwestorów prawdopodobnie przesunie się w stronę marż zysku TSMC.

Bariery wejścia dla rywali

Tworzenie wielkich odlewni i pionierskie wprowadzanie najnowszych technologii chipowych wymaga znacznych inwestycji przez kilka dekad. Tak długie i kosztowne procesy tworzą ogromne bariery dla nowych podmiotów próbujących konkurować z uznanymi graczami, takimi jak TSMC.

Zależność klienta i implikacje taryfowe

Analityk Morgan Stanley zauważył, że klienci TSMC w USA będą stanowić około 60% do 70% przychodów firmy w tym roku. Poprzednie oświadczenia kierownictwa TSMC sugerują, że wszelkie koszty związane z taryfami będą spadać przede wszystkim na klientów, a nie na producentów chipów. Ta potencjalna korekta cen może znacząco zmienić dynamikę popytu w sektorze technologicznym.

Wpływ zmian w dotacjach na marże zysku

Pilną kwestią jest potencjalne anulowanie dotacji przeznaczonych dla zakładów TSMC produkujących zaawansowane układy scalone w USA. Morgan Stanley ujawnia, że dotacje te stanowią tylko około 10% wydatków inwestycyjnych TSMC w Stanach Zjednoczonych, co oznacza, że nawet jeśli zostaną cofnięte, wszelki negatywny wpływ na marżę zysku TSMC prawdopodobnie pozostanie poniżej 0, 5%.Ten ograniczony efekt wynika przede wszystkim z tego, że koszty amortyzacji TSMC stanowią od 40% do 50% całkowitych kosztów sprzedaży firmy.

Więcej szczegółów można znaleźć w oryginalnej analizie Morgan Stanley tutaj.