Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie należy go traktować jako porady inwestycyjnej. Autor nie posiada żadnych pozycji w żadnych z omawianych akcji.
AMD w obliczu turbulencji rynkowych przed wynikami za I kw.2025 r.
Ponieważ niepewność nadal odbija się echem w sektorze półprzewodników z powodu nowych taryf nałożonych przez prezydenta Trumpa, Advanced Micro Devices (AMD) ma opublikować raport zysków za pierwszy kwartał 2025 r.we wtorek. Jednak nie wszyscy analitycy są optymistyczni, a jeden znany gracz z Wall Street wyraził znaczny sceptycyzm co do krótkoterminowych perspektyw AMD.
Wpływ nowych wymogów dotyczących licencji eksportowych
W kwietniu AMD ujawniło, że po szczegółowej ocenie nowo wprowadzonych amerykańskich wymogów licencyjnych dotyczących eksportu procesorów graficznych MI308 przeznaczonych do Chin, firma przewiduje poniesienie strat w wysokości około 800 milionów dolarów. Opłaty te są związane z odpisami zapasów, zobowiązaniami zakupowymi i różnymi rezerwami.
AMD wskazało konkretnie, że te ograniczenia eksportowe dotyczą „Chin (w tym Hongkongu i Makau) oraz krajów D:5” lub przedsiębiorstw, których spółki macierzyste znajdują się w takich regionach.
Sytuacja ta jest szczególnie alarmująca, jeśli weźmiemy pod uwagę, że AMD odnotowało dochód netto w wysokości 1, 6 miliarda dolarów za rok fiskalny 2024; zatem przewidywane obciążenia w wysokości 800 milionów dolarów stanowią aż 50% całkowitego dochodu netto firmy za ten rok fiskalny.
Niedźwiedzi sentyment ze strony Lynx Equity
Ten kontekst prowadzi nas do Lynx Equity, które niedawno wydało niedźwiedzią notę na temat AMD przed ogłoszeniem kwartalnych wyników finansowych. Analitycy firmy twierdzą, że potencjał akcji do ruchu spadkowego jest obecnie niedoszacowany.
„Podobnie jak w przypadku INTC [Intel], spodziewamy się, że prognozy AMD i komentarz na temat drugiej połowy roku okażą się zaskakujące, mimo że nastroje inwestorów są już bardzo złe”.
W swojej analizie Lynx Equity twierdzi, że podczas gdy wielu obserwatorów rynku przypisuje słabszą pozycję Intela przede wszystkim utracie udziałów w rynku na rzecz AMD, rzeczywistość jest taka, że na problemy Intela w znacznym stopniu wpływają również niepewności wynikające z zakłóceń w łańcuchu dostaw związanych z taryfami — problemy, które również narażają AMD na ryzyko.
Ponadto Lynx Equity zauważa, że przewidywane spadki przychodów i marży brutto AMD ze względu na wymogi licencyjne zostały już uwzględnione w oczekiwaniach rynku, ale pełny zakres ich wpływu nadal nie jest pewny.
„Trzy miesiące temu liczyliśmy, że popyt związany z DeepSeek pomoże odwrócić sytuację w biznesie AI AMD. Jednak wymóg licencyjny nałożony w zeszłym miesiącu niweczy tę nadzieję. Trzy miesiące temu mogliśmy zobaczyć ścieżkę do 130 USD. Teraz już nie. Widzimy dalszy spadek akcji w stosunku do obecnych poziomów”.
Skorygowane oczekiwania dotyczące przychodów i wycena akcji
W rezultacie tych wydarzeń Lynx Equity prognozuje, że przychody AMD w roku fiskalnym 2025 osiągną zaledwie 29, 1 mld USD, znacznie poniżej konsensusu oczekiwań na poziomie 31 mld USD. Ta perspektywa oznacza skromny wzrost rok do roku na poziomie zaledwie 13%.
Stosując mnożnik 25 do szacowanego zysku na akcję (EPS) wynoszącego 3, 6 USD, w przeciwieństwie do konsensusu szacunków na poziomie 4, 4 USD, Lynx Equity przewiduje, że akcje AMD mogą osiągnąć jedynie 90 USD w obecnej sytuacji rynkowej.
Pozycja płynnościowa jako pozytywna strona
Pomimo tych obaw firma dostrzega poprawę płynności finansowej AMD, wzmocnioną kwotą około 5 miliardów dolarów pochodzącą z około 1, 5 miliarda dolarów nowego długu zaciągniętego na krótko przed wprowadzeniem taryf oraz szacunkową kwotą 3, 5 miliarda dolarów spodziewaną ze sprzedaży przejętej spółki ZT Systems i jej zakładu montażu serwerów.
„Naszym zdaniem zapewnia to zabezpieczenie akcji w idealnym momencie, gdy wojny taryfowe wyczerpują płynność globalnego łańcucha dostaw”.
W bieżącym raporcie wartość akcji AMD spadła o nieco ponad 1%, co przyczyniło się do spadku wartości o ponad 16% od początku roku.
Powiązane artykuły:
JPMorgan ogłasza ważną aktualizację firmy NVIDIA: wszystkie 6 układów sztucznej inteligencji Vera Rubin nowej generacji wchodzi w fazę finalnej przedprodukcji w TSMC w obliczu rosnącego popytu na sztuczną inteligencję
13:57
Według najnowszego raportu, spodziewane jest, że nadchodzący procesor graficzny NVIDIA AI dla Chin zniknie ze sprzedaży, mimo że jego cena wynosi 24 000 dolarów
11:47
Morgan Stanley przewiduje, że Apple iPhone 17 Pro nie będzie oferował opcji pamięci 128 GB; cena iPhone’a 17 Air ma zaczynać się od 999 USD
11:41
Dodaj komentarz