JP Morgan odpowiada na krótki raport Carvana (CVNA) Hindenburg Research: „W naszej analizie nie znaleziono żadnych sygnałów ostrzegawczych”

JP Morgan odpowiada na krótki raport Carvana (CVNA) Hindenburg Research: „W naszej analizie nie znaleziono żadnych sygnałów ostrzegawczych”

Niniejszy artykuł nie jest poradą inwestycyjną. Autor nie posiada żadnych pozycji w żadnych z omawianych akcji.

Badania Hindenburga biorą na cel Carvanę

Hindenburg Research, znany z krytycznych raportów na temat firm, rozpoczął 2025 rok, rozpoczynając gruntowne i kontrowersyjne dochodzenie w sprawie Carvana (CVNA), internetowej platformy do kupowania i sprzedawania używanych pojazdów. Pomimo znacznego spadku wartości akcji Carvana, nieoczekiwany sojusznik, gigant bankowy JP Morgan, stanął w obronie firmy.

Kluczowe zarzuty wobec Carvany

Raport Hindenburga zatytułowany „Carvana – ojcowsko-synowskie oszustwo księgowe na przestrzeni wieków” porusza kilka istotnych kwestii dotyczących działalności biznesowej firmy:

  1. Problemy z wyceną: Podobno akcje Carvana są przewartościowane, a ich wartość sprzedaży jest o zadziwiająco wysoka (mnożnik sprzedaży jest o 845% wyższy niż w przypadku konkurentów, takich jak CarMax i AutoNation), mimo 20-procentowego spadku cen używanych pojazdów w ciągu ostatnich trzech lat.
  2. Zależność od sprzedaży pożyczek: Przychody firmy w dużej mierze zależą od sprzedaży przepakowanych pożyczek samochodowych. Ostatnio transakcje Carvana z Ally Financial, jej głównym partnerem pożyczkowym, zmniejszyły się, ponieważ poprzednie zobowiązania mają wygasnąć w styczniu 2025 r.
  3. Kontrowersje wokół nowego nabywcy pożyczek: Nowo zidentyfikowany nabywca tych pożyczek, powiązany z Cerberus Capital, w którego kierownictwie znajduje się dyrektor Carvana Dan Quayle, budzi obawy dotyczące nieujawnionych transakcji z podmiotami powiązanymi.
  4. Skupienie się na pożyczkobiorcach wysokiego ryzyka: Obecny model biznesowy faworyzuje pożyczki pakietowe dla pożyczkobiorców o niskim ryzyku, zwiększając ryzyko związane z ich portfelem kredytowym.
  5. Niewygodne standardy oceny zdolności kredytowej: Raporty wskazują, że wskaźnik akceptacji wniosków Carvany jest niepokojąco wysoki, co stawia pytania o jej praktyki oceny zdolności kredytowej.
  6. Wątpliwe praktyki księgowe: Zarzuty wskazują na transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi, które zwiększają wykazywane przychody poprzez stosowanie niekonwencjonalnych metod księgowych.
  7. Przychody od podmiotów powiązanych: W 2023 r. 145 mln USD, czyli około 8,4% zysku brutto, pochodziło od podmiotów powiązanych, co rzuca jeszcze większe wątpliwości na integralność finansową spółki.
  8. Śledztwo SEC: Hindenburg Research podkreśla, że ​​SEC jest pod stałą kontrolą, co potwierdzają ustalenia Disclosure Insight.

JP Morgan broni Carvany

W odpowiedzi na twierdzenia Hindenburg Research, JP Morgan wydał notę ​​inwestycyjną, potwierdzając rating „Overweight” dla akcji Carvana. Firma uznaje konieczność większej przejrzystości, ale podkreśla, że ​​jej wcześniejsze analizy z 2019 i 2022 r. nie ujawniły żadnych niepokojących kwestii.

„Nasza własna analiza (patrz dogłębne analizy z lutego 2022 r. i października 2019 r.) nie wykazała żadnych sygnałów ostrzegawczych, szczególnie w odniesieniu do księgowości zysku ze sprzedaży i podstawowych przepływów pieniężnych generowanych przez firmę. Uważamy jednak, że CVNA mogłaby skorzystać na zapewnieniu większej ilości informacji na temat ekonomii zysku ze sprzedaży u partnerów i powiązanej dynamiki przepływów pieniężnych”.

JP Morgan uznaje uzasadnione obawy dotyczące szerszych niewypłacalności branży, ale twierdzi, że są to długotrwałe problemy. Firma wskazuje, że rynek motoryzacyjny zmienia się pozytywnie, ze stabilizującą się inflacją, wyrównanymi cenami samochodów używanych i stabilnymi stopami bezrobocia.

Świetlana przyszłość sugerowana przez JP Morgan

W godnym uwagi poparciu JP Morgan podsumowuje:

„Nie uważamy, aby dane ekonomiczne podawane przez CVNA były zawyżone”.

Ustalając cenę docelową akcji Carvana na poziomie 300 USD, JP Morgan aktywnie kwestionuje narracje przedstawiane przez Hindenburg Research, firmę znaną z wpływowych analiz głośnych problemów korporacyjnych.

Aby uzyskać dalsze informacje i materiały wizualne, kliknij tutaj: Źródło i obrazy .

Powiązane artykuły:

Najlepsze rekomendacje anime Isekai dla fanów The Rising of the Shield Hero
Kody Demonfall na styczeń 2025: Odbierz darmowe nagrody

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *