Jefferies informuje o stanie zapasów NVIDIA wynoszącym od 600 000 do 900 000 procesorów graficznych H20 w obliczu popytu w Chinach na poziomie 1,8 miliona sztuk

To nie jest porada inwestycyjna. Autor nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach.

Polityka kontroli eksportu USA i strategiczne posunięcia firmy NVIDIA

Ostatnie wydarzenia wskazują na złagodzenie dotychczas rygorystycznych amerykańskich kontroli eksportu procesorów graficznych NVIDIA H20 przeznaczonych na rynek chiński. Wydaje się, że ta zmiana jest częścią szerszych negocjacji mających na celu rozwiązanie wzajemnych chińskich ograniczeń eksportowych dotyczących magnesów ziem rzadkich. Jednak to złagodzenie przepisów może nadal nie zaspokoić ogromnego popytu Chin na procesory graficzne do sztucznej inteligencji.

Kontekst historyczny: Poprzednie wyzwania związane z licencjami eksportowymi

Dla porównania, w kwietniu 2025 roku administracja Trumpa wprowadziła surowe wymogi licencyjne dotyczące eksportu chipów H20 firmy NVIDIA do Chin. Decyzja ta zmusiła firmę NVIDIA do poniesienia poważnych strat finansowych, ponieważ musiała odpisać zapasy warte miliardy dolarów.

NVIDIA naciska na wznowienie sprzedaży w Chinach

Po intensywnych działaniach lobbingowych prezesa Jensena Huanga, który opowiadał się za ponownym wejściem na rynek chiński, NVIDIA ujawniła plany ubiegania się o rządowe pozwolenie na wznowienie sprzedaży swoich chińskich kart graficznych H20. W niedawnym wpisie na blogu firma podkreśliła optymizm, zwracając uwagę na zapewnienia amerykańskich urzędników dotyczące szybkiego zatwierdzenia niezbędnych zezwoleń na dostawy H20 do Chin.

Dynamika rynku: nadwyżka popytu i podaży

Według analizy Jefferies, NVIDIA posiada obecnie zapasy około 600 000 do 900 000 procesorów graficznych H20. Dla porównania, popyt w Chinach szacuje się na około 1, 8 miliona sztuk, co wskazuje na znaczny niedobór.

Jefferies zauważył również, że NVIDIA z powodzeniem dostarczyła około 300 000 procesorów graficznych H20 do Chin w pierwszym kwartale 2025 roku, co odzwierciedlało dotychczasowe wzorce wysyłek sprzed wprowadzenia zakazów eksportu. Pomimo różnych przeszkód rynkowych, analitycy uważają, że chińskie firmy nadal faworyzują produkty NVIDII. Ta preferencja wynika z wydajności ekosystemu CUDA i braku konkurencyjnych krajowych alternatyw, takich jak procesory graficzne Huawei 910C.

Przyszłe kierunki rozwoju: nadchodzące układy NVIDIA B30

Oczekuje się, że istniejąca luka między podażą a popytem na procesory graficzne w Chinach zostanie częściowo rozwiązana dzięki nadchodzącym układom NVIDIA B30. Układy te, których sprzedaż planowana jest na czwarty kwartał 2025 roku, będą miały obniżoną specyfikację pamięci, aby spełnić potencjalne nowe kryteria kontroli eksportu układów AI.

Prognozy inwestycyjne i wyzwania w amerykańskim sektorze chipów

W świetle tych wydarzeń, Jefferies podniósł swoje prognozy dotyczące nakładów inwestycyjnych związanych ze sztuczną inteligencją w Chinach w tym roku o 40%, szacując je obecnie na imponujące 108 miliardów dolarów. Ponadto, podwyższył prognozę na lata 2025-2030 o 28%, co daje łączną kwotę 806 miliardów dolarów.

Tymczasem Stany Zjednoczone zmagają się z deficytem podaży krajowych chipów. Niedawno sekretarz skarbu USA Scott Bessent zwrócił uwagę, że zakład TSMC w Arizonie zaspokaja jedynie 7% zapotrzebowania amerykańskich firm na chipy. Stwierdził, że nadmierne regulacje utrudniają wysiłki na rzecz zwiększenia krajowej produkcji chipów.

Źródło i obrazy