Gary Black z Future Fund sprzedaje pozostałe akcje Tesli, uważa, że wycena jest „oderwana od podstawowych czynników”

Niniejsza treść nie stanowi porady inwestycyjnej. Autor nie posiada żadnych akcji w omawianych spółkach.

Tesla: firma zajmująca się sztuczną inteligencją czy po prostu kolejny producent samochodów?

Elon Musk konsekwentnie podkreślał tożsamość Tesli jako firmy AI, dystansując ją od konwencjonalnych ograniczeń typowych producentów samochodów. Jednak doświadczeni analitycy zmagają się z tym stwierdzeniem, ponieważ Tesla nadal generuje większość swoich przychodów ze sprzedaży pojazdów, nawet gdy Musk promuje ambitne projekty, takie jak robotaksi i humanoidalny robot Optimus.

Rozbieżność między wyceną a podstawami

Rosnąca przepaść między rosnącą wyceną Tesli, która wydaje się uwzględniać przewidywane premiery produktów, a stagnacją fundamentalnych wyników spowodowała znaczącą zmianę wśród inwestorów. Ostatnie wydarzenia skłoniły jednego z wybitnych zwolenników Tesli do całkowitej zmiany swojego stanowiska.

Dzisiaj kilku obserwujących mnie pytało. Opublikowano na Subskrybenci wcześnie rano.

Wczoraj sprzedaliśmy resztę naszej pozycji $TSLA po 358 USD za akcję. To pierwszy raz od 2021 r., kiedy nie mieliśmy TSLA. Podobnie jak pod koniec listopada, kiedy to ostatni raz obniżyliśmy nasze TSLA… pic.twitter.com/hGvtja4RTR

— Gary Black (@garyblack00) 28 maja 2025 r.

Wyjście: Stanowisko Gary’ego Blacka w sprawie Tesli

Gary Black z Future Fund całkowicie pozbył się swoich udziałów w Tesli, co oznacza pierwszy raz od co najmniej 2021 r., kiedy nie ma ekspozycji na Teslę. Decyzja Blacka wynika z kilku obaw dotyczących obecnych transakcji akcjami Tesli, które odzwierciedlają zdumiewający wskaźnik P/E na poziomie 188x na rok 2025.

Ponadto Black przewiduje spadek dostaw samochodów Tesli w drugim kwartale i całym roku 2025, prognozując spadki odpowiednio o 12% rok do roku (r/r) i 10% r/r. Kontrastuje to z szacunkami Wall Street, które mówią o zaledwie 7% i 5% obniżkach.

Obawy dotyczące wyceny i przyszłych projektów

Oprócz obaw dotyczących wyceny, Black podkreśla asymetryczną dynamikę ryzyka/nagrody związaną z planowanymi testami robotaxi Tesli. Firma ma wprowadzić swój nienadzorowany system Full Self-Driving (FSD) w modelu Y w Austin w Teksasie w czerwcu tego roku, wraz z wdrożeniem 10 do 20 robotaxi. Do końca 2025 roku Tesla zamierza rozszerzyć tę usługę na różne miasta w Stanach Zjednoczonych.

Jednak są niepokojące sygnały, ponieważ departament transportu Austin, służby ratunkowe i federalni regulatorzy nie otrzymali jeszcze niezbędnych informacji dotyczących możliwości autonomicznych robotaksówek w momencie startu, zgodnie z raportem Fortune. Ponadto Tesla nie przeprowadziła sesji szkoleniowych dla lokalnych służb ratunkowych dotyczących operacji robotaksówek.

Spojrzenie w przyszłość: przystępna cenowo linia Tesli i wpływ na rynek

Oprócz bieżących problemów z wyceną, Black wyraża sceptycyzm co do nadchodzącego niedrogiego modelu Tesli. Oczekuje się, że ta oferta nie będzie miała nowego projektu, a jedynie będzie stanowić bardziej podstawową wersję istniejących modeli. Taki ruch może doprowadzić do spadku marży zysku Tesli bez znaczącego poszerzenia jej całkowitego rynku adresowalnego (TAM).

W miarę jak Tesla porusza się po tym skomplikowanym krajobrazie, interesariusze będą uważnie obserwować, w jaki sposób firma radzi sobie z wyzwaniami związanymi z wyceną i przyszłą strategią produktową.

Źródło i obrazy