Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej, a autor nie posiada żadnych akcji wymienionych spółek.
IPO CoreWeave: trudny wstęp
Jak podkreśliliśmy na początku marca, zbliżająca się oferta publiczna CoreWeave jest pod coraz większą presją. Ta wyczekiwana oferta publiczna stoi teraz przed kilkoma wyzwaniami, w tym spadającymi cenami GPU, obawami dotyczącymi nadmiaru pojemności centrów danych, na które wpłynęły niedawne cięcia Microsoftu, oraz pytaniami dotyczącymi trwałości wzrostu przychodów CoreWeave. Problemy te zbiegły się w czasie, gdy CoreWeave przygotowuje się do wejścia na giełdę.
Zrozumienie CoreWeave
Dla tych, którzy nie są zaznajomieni, CoreWeave jest pionierem w sektorze chmury, skupiającym się na zadaniach AI intensywnie wykorzystujących GPU. W ostatnich latach firma wyróżniła się, współpracując z NVIDIA, aby zapewnić skalowalny dostęp do najnowszej generacji GPU, wszystko zintegrowane w solidnej infrastrukturze dostosowanej do aplikacji AI. Dzięki takim funkcjom, jak wyjątkowo niskie opóźnienie sieciowe i wydajne zarządzanie cyklem życia GPU, CoreWeave oferuje kompleksowy pakiet mający na celu przyciągnięcie startupów AI potrzebujących niezawodnej mocy obliczeniowej.
Korekty wyceny IPO
Początkowo CoreWeave zamierzało pozyskać minimum 4 miliardy dolarów poprzez IPO, celując w wycenę 35 miliardów dolarów. Jednak ostatnie raporty wskazują na znaczącą zmianę priorytetów.
Nowość: CoreWeave planuje zmniejszyć skalę swojego IPO i obniżyć cenę — słyszałem, że wycena spółki na rynku prywatnym sprzed roku jest bliższa 23 mld USD niż oczekiwanym 30 mld USD.
— Liz Hoffman (@lizrhoffman) 27 marca 2025 r.
Nowo ujawnione informacje ujawniają, że CoreWeave dostosowuje obecnie swoją wycenę docelową do około 23 miliardów dolarów. To odkrycie pojawia się tuż po tym, jak Bloomberg poinformował o konieczności zmniejszenia wielkości IPO, z aspiracjami do pozyskania około 1, 5 miliarda dolarów zamiast wcześniej planowanych 4 miliardów dolarów.
*MÓWI SIĘ, ŻE COREWEAVE PLANUJE ZMNIEJSZYĆ WYSOKOŚĆ IPO DO OKOŁO 1, 5 MLD USD.
Miało być 3 mld $.Nie udało się wypełnić połowy zamówień. To bardzo źle dla schematów roundtripping przychodów https://t.co/adSrC6vqjy
— zerohedge (@zerohedge) 27 marca 2025 r.
Doniesienia wskazują, że portfel zamówień CoreWeave pozostaje krytycznie niewystarczający, a firma nie była w stanie zrealizować połowy swoich przewidywanych zobowiązań w ramach IPO, co zwraca uwagę na poważniejsze obawy dotyczące jej kondycji finansowej.
To IPO to totalna katastrofa: NVDA zmuszona była wkroczyć i „zakotwiczyć” IPO, składając zamówienie na kwotę 250 mln USD po 40 USD według CNBC.
Bez NVDA, która już posiada 5% CRWV, IPO zakończyłoby się fiaskiem https://t.co/GS9rPpneGb
— zerohedge (@zerohedge) 27 marca 2025 r.
Dodatkowo CNBC ujawniło, że NVIDIA zobowiązała się zainwestować 250 milionów dolarów w celu ustabilizowania oferty publicznej CoreWeave przy cenie akcji na poziomie 40 dolarów, co wskazuje na kluczową rolę giganta technologicznego we wsparciu debiutu rynkowego CoreWeave.
Nastrój rynku i spostrzeżenia analityków
Ostatnia ocena TD Cowena przyczyniła się do panującego negatywnego nastawienia wokół IPO CoreWeave. Analityk Michael Elias podkreślił, że anulowanie umów dzierżawy centrów danych przez Microsoft jest bardziej powszechne, niż wcześniej sądzono, co rzuca cień na trwałość bieżących nakładów inwestycyjnych związanych ze sztuczną inteligencją. Jego analiza wykazała, że Microsoft odroczył lub anulował ponad 2 GW pojemności centrów danych w USA i UE w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.
Zmiany wprowadzane przez Microsoft są znaczące, gdyż wcześniej odpowiadały one za 62% przychodów CoreWeave w 2024 r., a do 2030 r.firma planuje zainwestować ponad 10 miliardów dolarów w usługi firmy.
Sytuacja finansowa i wyniki
Obawy dotyczące przepływu gotówki i trajektorii wzrostu CoreWeave nadal się pojawiają. W 2023 r.firma odnotowała stratę gotówki w wysokości 1, 1 mld USD, która gwałtownie wzrosła w 2024 r.do zdumiewających 6 mld USD, głównie z powodu dużych inwestycji kapitałowych w infrastrukturę AI. Pod koniec 2024 r. CoreWeave obsługiwało ponad 250 000 procesorów graficznych NVIDIA w swoich 32 centrach danych, głównie zasilanych architekturą Hopper.
Aby wesprzeć swoje ekspansywne ambicje, CoreWeave pozyskało 14, 5 mld USD w 12 rundach finansowania i obecnie mierzy się z obciążeniem długiem wynoszącym około 11 mld USD. Co ciekawe, znaczna część tego długu jest zabezpieczona rozległym zapasem procesorów graficznych NVIDIA. Jednak rynek odnotował wahania, a cena obliczeń GPU spadła do zaledwie 2 USD za godzinę do końca 2024 r., w porównaniu z 8 USD na początku roku, co wzbudziło obawy co do stabilności zabezpieczenia CoreWeave.
Wzrost przychodów a wyzwania rentowności
Pozytywnym faktem jest to, że przychody CoreWeave w 2024 r.wzrosły o imponujące 737% w ujęciu rok do roku, osiągając 1, 92 mld USD w porównaniu z zaledwie 229 mln USD w 2023 r. Jednak firma nadal jest nierentowna, odnotowując stratę netto w wysokości 863 mln USD w 2024 r.i 594 mln USD w 2023 r., co uwydatnia znaczną lukę między wzrostem a rentownością.
Powiązane artykuły:
Elon Musk zapewnia brak ryzyka wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego w przypadku akcji Tesli, ale protestujący przeciwko „zniszczeniu Tesli” nadal atakują cenę akcji
23:44
Agent AI firmy Apple zaprojektowany tak, aby odtworzyć Twoje doświadczenie lekarskie
16:01
Apple opracowuje nową aplikację zdrowotną „Mulberry” z agentem AI przeszkolonym na podstawie danych od pracowników służby zdrowia
13:33
Dodaj komentarz ▼