BofA obniża cenę docelową ASML w związku ze spadkiem popytu na maszyny o wysokiej NA

Ta treść nie jest przeznaczona jako porada inwestycyjna. Autor nie posiada żadnych akcji w żadnej z akcji wymienionych tutaj.

Bank of America dokonał rewizji swojego celu cenowego akcji ASML, wiodącego producenta sprzętu litograficznego, w odpowiedzi na zauważalne spowolnienie popytu na jego zaawansowane maszyny litograficzne o wysokiej NA w ekstremalnym ultrafiolecie (EUV).Zaktualizowany cel wynosi obecnie 759 EUR, co stanowi spadek w stosunku do poprzedniej kwoty 795 EUR. Tej korekcie towarzyszą obniżone szacunki zysku na akcję (EPS) na lata 2026 i 2027.

Decyzja BofA jest następstwem niedawnych uwag dyrektora Intel, który zasugerował, że rola litografii w produkcji najnowocześniejszych chipów maleje. Litografia jest krytycznym początkowym krokiem w produkcji chipów, podczas którego wzory są nadrukowywane na waflach krzemowych w celu stworzenia milionów tranzystorów. Rozdzielczość tych maszyn litograficznych jest kluczowym czynnikiem decydującym o rozmiarze obwodu, który ostatecznie można wyprodukować.

Nowoczesne techniki produkcji chipów coraz częściej stawiają na zaawansowane projekty tranzystorów, które koncentrują się na pionowym warstwowaniu zamiast rozszerzania się w poziomie. Takie strategie projektowania zmniejszyły nacisk na rozdzielczość w produkcji chipów. W związku z tym najnowsze maszyny EUV o wysokiej NA firmy ASML mogą nie być tak istotne dla najnowszych generacji technologii produkcji chipów, w przeciwieństwie do poprzednich systemów EUV, które ułatwiały produkcję w węźle 7-nanometrowym i poniżej.

Maszyna ASML EUV porównywalna rozmiarem do dużego autobusu.

Pomimo obniżonej ceny docelowej akcji, BofA uważa, że wskaźnik wartości przedsiębiorstwa do dochodu operacyjnego ASML wynoszący 19, 6 jest nadal atrakcyjny, chociaż jest niższy od średniej historycznej wynoszącej 22. Wskaźnik ten odgrywa znaczącą rolę w rekomendacji banku dotyczącej akcji; BofA utrzymuje ocenę „Kupuj”, dostosowując jednocześnie cenę docelową akcji. Na rewizje szacunków wpływają przewidywane niższe zyski, przy czym BofA prognozuje spadek EPS do 5%.

Ostrożność BofA wynika z wielu czynników, w tym stagnacji popytu na skanery o wysokiej NA EUV, wyzwań stojących przed Samsungiem w zakresie uzyskania zgody na swoje produkty pamięciowe od firmy NVIDIA, bieżących problemów produkcyjnych w firmie Intel, która nie rozpoczęła jeszcze masowej produkcji swojego najnowszego układu scalonego 18A, oraz potencjalnych ograniczeń w eksporcie sprzętu do produkcji układów scalonych ze Stanów Zjednoczonych do Chin.

Co więcej, BofA przewiduje, że ASML dostarczy tylko cztery skanery EUV o wysokiej NA w 2026 r., co wskazuje na znaczny spadek o 50% w oczekiwanych dostawach. Jednak pomimo tych wyzwań optymizm dotyczący globalnego rynku chipów AI wspiera długoterminowe perspektywy BofA dla ASML. Bank prognozuje, że popyt na chipy AI może wzrosnąć do 795 miliardów dolarów do 2030 r., potencjalnie pobudzając zwiększone zapotrzebowanie na sprzęt litograficzny, szczególnie że chipy AI są produkowane przy użyciu najnowocześniejszych technologii, aby spełniać rygorystyczne kryteria dotyczące mocy i wydajności.

Źródło i obrazy