Niniejszy artykuł nie powinien być traktowany jako porada inwestycyjna. Autor nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach.
Aktualne wydarzenia w przemyśle półprzewodnikowym
Ostatnie dni były pełne spekulacji na temat przyszłości Intela i potencjalnych ról kluczowych graczy w branży, takich jak TSMC i Broadcom (AVGO).Analitycy z Wall Street aktywnie dostarczają spostrzeżeń, ponieważ sytuacja nadal się rozwija.
Potencjalne partnerstwo z TSMC
W zeszłym tygodniu Tristan Gerra, analityk w Baird, odniósł się do „dyskusji z łańcucha dostaw w Azji” w nocie inwestycyjnej. Wskazał, że Intel może zmierzać w kierunku bliższego partnerstwa z TSMC, aby odmłodzić swoje walczące jednostki produkcyjne.
„Fabrykę można by wydzielić jako nowy podmiot, którego wspólną własnością byłyby TSMC i Intel, a który byłby zarządzany przez TSMC”.
Zainteresowanie Broadcomu fabrykami Intela
Ponadto Broadcom jest podobno zainteresowany możliwościami produkcyjnymi Intela, aby wzmocnić własne operacje projektowania ASIC. Jednak ożywienie tych fabryk będzie wymagało znacznych inwestycji zarówno w kapitał, jak i talent, szczególnie w przypadku zaawansowanych węzłów technologii sub-2nm.
Udziały TSMC w odlewni Intela
Ostatnie aktualizacje sugerują, że TSMC może potencjalnie nabyć 20% udziałów w jednostce odlewniczej Intela. Może to nastąpić albo poprzez bezpośrednie inwestycje gotówkowe, albo transfery technologii. Ponadto źródła wskazują, że Broadcom i Qualcomm mogłyby ułatwić taką transakcję, składając duże zamówienia w zakładach produkcyjnych Intela.
Spostrzeżenia analityków na temat strategicznych ruchów firmy Intel
CJ Muse z Cantor Fitzgerald podniósł cenę docelową akcji Intel z 22 do 29 USD, utrzymując jednocześnie neutralną ocenę spółki. Wyjaśnił złożoność sytuacji Intel:
„Sytuacja w firmie Intel jest niezwykle złożona, ale tam, gdzie jest dym, zazwyczaj jest i ogień, dlatego uważamy, że doniesienia prasowe sugerujące podział DesignCo/IFS są już przesądzone”.
Muse podkreśla, że obecna administracja USA chce uniknąć scenariusza przypominającego wcześniejsze trudności General Motors. Uważa, że TSMC prawdopodobnie wyłoni się jako „najbardziej logiczny zarządca” zakładów produkcyjnych Intela.
„Uważamy, że obecna administracja jest zaniepokojona brakiem przywództwa i obecnego zadłużenia netto w firmie Intel (nie znaleźliśmy nowego dyrektora generalnego; ujemny przepływ środków pieniężnych) i nie chce, aby w przypadku amerykańskiej Crown Semiconductor Jewel doszło do sytuacji podobnej do sytuacji z dyrektorem generalnym”.
Potencjalna strategiczna umowa z Broadcom
W innym tonie, analityczka Bernstein Stacy A. Rasgon wyraziła zastrzeżenia co do zaangażowania Broadcom w fabryki Intela, ale zauważyła, że jest zainteresowana potencjalną współpracą produktową. Twierdzi, że chociaż działy x86 Intela (CCG, DCAI i NEX) są pod presją, nadal generują znaczne przychody.
„Jeśli to możliwe, zalecalibyśmy transakcję all-stock. Przy ~75% premii (~40$ ceny wyjściowej lub wielokrotności średnio-wysokich nastolatków) nasze przybliżone obliczenia sugerują 20%+ akrecji nawet w scenariuszu 100% akcji i przy bardzo zarządzalnej dźwigni (znacznie poniżej 3x) w szerokim zakresie struktur kapitalizacji”.
Wyzwania związane ze spin-offem fabryki Intela
Pomimo optymistycznych prognoz, nie wszyscy analitycy podzielają pozytywne nastawienie. Vivek Arya z Bank of America podkreślił, że wszelkie próby podziału Intela mogą okazać się uciążliwe i skomplikowane. Wymienił kilka kluczowych wyzwań:
- Szerokie globalne zezwolenia regulacyjne ze względu na duży udział firmy Intel w rynku procesorów do komputerów PC i serwerów.
- Różnice między procesami produkcyjnymi firm Intel i TSMC.
- Trwające działania TSMC mające na celu ekspansję w Arizonie w celu obsługi klientów z branży sztucznej inteligencji.
- Wysokie zadłużenie Broadcomu wynosi łącznie 58 miliardów dolarów.
- Ograniczenia związane z finansowaniem firmy Intel w ramach ustawy CHIPS Act, która wymaga posiadania znaczących udziałów własnościowych w sektorze produkcyjnym.
Ponadto Lynx Equity wyraziło obawy co do motywacji TSMC do inwestowania w IFS Intela, biorąc pod uwagę obecne nadwyżki mocy produkcyjnych i wcześniejsze nieefektywności Intela w zaawansowanych węzłach. Sugerują, że rosnące cła na import półprzewodników mogą być czynnikiem napędzającym zainteresowanie TSMC, chociaż teoretyzują, że ostatnie spekulacje medialne mogą być jedynie balonami próbnymi.
Powiązane artykuły:
Goldman Sachs informuje, że iPhone firmy Apple po raz pierwszy od maja 2024 r. prześcignął krajowe marki w Chinach
18:46
Bank inwestycyjny ostrzega: Przychody firmy NVIDIA z AI zagrożone przez sankcje administracji Trumpa nałożone na Tajlandię i Malezję
17:19
Trump Media and Technology Group uruchamia globalną usługę streamingową Truth+
15:30
Dodaj komentarz ▼