このコンテンツは投資アドバイスを目的としたものではありません。著者は言及されている株式を保有していません。
米中貿易摩擦の岐路に立つNVIDIA
進行中の世界的な貿易摩擦、特に米国と中国の間では、激化の一途を辿り、報復的な関税戦略へと発展しています。この複雑な状況において、NVIDIAは重要なプレーヤーとして台頭し、その戦略的優位性に伴う独自の機会と重大な課題の両方に直面しています。
NVIDIAの事業における最近の動向
NVIDIA の市場での地位が強化されていることは、同社がトランプ政権から免除を獲得し、重要な AI コンポーネント、具体的には H20 GPU を制限なく中国に供給し続けることを許可されたときに明らかになりました。
台湾の輸出急増の影響
UBSは最近の分析で、台湾の輸出が大幅に増加したことを強調しました。これは関税関連の戦略的動きの恩恵を受けた可能性が高いとされています。本分析は、NVIDIAのデータセンター売上高の4月期における明るい見通しを予測することを目的としています。
UBSのアナリスト、ティモシー・アルキュリ氏によると、台湾の自動データ処理（ADP）機器（ノートパソコンを除く）の輸出額は、2025年3月に合計120億3000万ドルとなり、2月の99億7000万ドルと比較して前月比20.6%という驚異的な成長を示した。
歴史的背景と将来の予測
台湾では3月が伝統的に輸出が最も好調な月であり、2月比で20%台半ばの成長率を達成することがよくあります。今年の3月の輸出額は過去の平均予想をわずかに下回りましたが、2月は大幅な増加を記録し、前月比14%増と過去10年以上で最高の伸びを記録し、過去の平均である15%減を上回ったことは注目に値します。
「4月がF1Q全体の36%を占めるという『通常の』状況だと仮定すると、輸出額は約340億ドルとなり、前期比約58%の大幅な増加となる。ただし、これがどの程度関税引き上げによる影響を反映しているのか、それとも底堅さを反映しているのかは不明だ。」
NVIDIAのデータセンター収益の予想成長
台湾がこれまでの輸出パターンを維持すれば、前四半期比で輸出が58%増加する可能性があり、それに応じてNVIDIAのデータセンター収益が18%増加すると予測されます。
「NVDAのデータセンター収益は前期比18％増の420億ドルになると予測しています。」
市場の調整と戦略的洞察
UBSは台湾の輸出データとNVIDIAの販売実績の間に過去の食い違いがあったことを認めているが、特にTSMCが最近2025年3月の売上高が季節を上回ると報告したことを考慮すると、市場の見通しは依然として楽観的である。
逆に、シティは、NVIDIA の GPU 総売上予測を現在の暦年で 3%、翌年で 5% 下方修正しました。この減少は、貿易紛争による経済的不確実性が続く中で、マイクロソフトの設備投資が減少することへの懸念と企業投資への躊躇によるものだとしています。
一方、Lynx Equityは、NVIDIAが米国関税の影響を緩和するための包括的な戦略を効果的に実行しており、主に米国外から部品を調達し、台湾に拠点を置くシステムインテグレーターが組み立てを行っていると分析しています。この戦略的アプローチにより、NVIDIAは潜在的な関税の影響を最小限に抑えており、Lynxは、NVIDIAが中国のテクノロジーエコシステムにおいて不可欠な役割を果たしていることから、中国がNVIDIAに懲罰的関税を課す可能性は低いと主張しています。
これらの点を念頭に置き、Lynx Equity は NVIDIA がまもなく過去最高値に戻ると予想しています。
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