このコンテンツは投資アドバイスではありませんので、ご注意ください。著者は言及されているいずれの株式も保有していません。
スーパーマイクロコンピュータのコンプライアンスの課題
高度なサーバーと液冷式 AI インフラストラクチャで有名な Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) の株価は最近急上昇しています。この上昇は、必須の上場基準に関するコンプライアンス状況の是正に関する同社の計画が Nasdaq によって承認され、上場廃止プロセスに伴う複雑さが回避される可能性があるという楽観的な憶測を受けてのものです。しかし、最近の展開から、特に同社が 2 つの重要なローン契約を終了することを選択したため、Super Micro の財務開示が遅れる可能性があることが示唆されています。
ナスダックのコンプライアンス問題への対応
事態の重大さを理解するには、11月20日にナスダックがスーパーマイクロコンピュータが「ナスダック上場規則5250(C)(1)に準拠していない」と宣言したことに注目することが重要です。この判決は、会計上の矛盾とガバナンスの問題を主張したヒンデンブルグリサーチによる8月の有害なレポートに続く継続的な調査の中で出されました。このレポートの影響により、包括的な内部レビューが必要となり、2024年6月30日までの会計年度の年次レポートの延期につながりました。
規制要件に従い、スーパーマイクロは8月30日までに年次報告書を提出することが義務付けられていた。その後ナスダックから警告が出され、11月16日までにこの義務を果たさなければ上場廃止になる可能性があると示唆された。これらの懸念に対処するため、同社は11月18日にコンプライアンス計画を提出し、さらなる懲罰措置を回避することを目指した。
融資契約の終了：スーパーマイクロへの影響
SECへの最近の提出書類には、スーパーマイクロの財務戦略に関する重要な情報が明らかにされている。同社は2024年11月20日にキャセイ銀行およびバンク・オブ・アメリカとの融資契約を前払いし、正式に終了した。提出書類には次のように記されている。
「2024年11月20日、Super Micro Computer, Inc.（以下「当社」）は、（i）当社とキャセイ銀行との間で締結されたローン契約（修正または変更を含む）、および（ii）当社、その貸し手当事者、および管理代理人としてのバンク・オブ・アメリカNAとの間で締結されたローンおよび担保契約（修正または変更を含む）のそれぞれに基づく義務を全額前払いし、終了しました。」
この展開は、財務上の説明責任に関して重大な疑問を提起しています。これらの契約を解除することで、Super Micro は、融資契約に規定されている 2024 年度の年次財務報告書と 9 月 30 日を期末とする四半期報告書を 12 月 31 日までに提出するという要件を事実上無効にしました。
現在の市場の反応
最近のこれらの発表を受けて、Super Micro の株価は変動しており、発表当日には約 10% 下落して取引を終えました。ただし、過去 5 回の取引セッションで株価が約 25% 上昇したことは注目に値します。この変動は、厳重な監視の下でコンプライアンス問題に対処する同社の能力に関する市場の複雑な感情を反映しています。
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