この情報は投資アドバイスを目的としたものではありません。著者はここで言及されている株式を保有していません。
スーパーマイクロコンピュータ、新たな流動性資金7億ドルを確保
Super Micro Computer は、事業の回復力に対する新たな自信を示し、企業債務の機関投資家から約 7 億ドルの流動資金を調達することに成功しました。この展開は、同社の 2025 年度第 2 四半期の暫定収益発表で強調されたように、投資家が進行中の規制上の課題に対処する同社の能力に楽観的であることを示しています。
新転換社債の詳細
最近、スーパーマイクロコンピュータは、新規発行債券の初期転換価格が 1 株あたり 61.06 ドルに設定されていることを明らかにしました。これは、2 月 12 日時点の株式の出来高加重平均価格 (VWAP) に基づく 50% のプレミアムに相当します。債券は、特定の条件を満たした場合、特に、指定された期間に同社の株価が 150% のプレミアムで取引され、1 株あたり 91.59 ドルに達した場合に償還可能となります。
規制当局の監視下でも市場の信頼は維持
この財務上の策略は、機関投資家が徹底したデューデリジェンスを実施し、スーパーマイクロコンピュータが規制上の課題にうまく対処したと期待していることを示唆している。注目すべきは、この取引のタイミングが極めて重要で、ナスダック取引所の2月25日の締め切り直前に行われたことだ。同社は上場廃止を回避するために、期限を過ぎた財務諸表をこの日までに提出しなければならない。
Supermicro は、2024 年 6 月 30 日終了会計年度の Form 10-K 年次報告書と、2024 年 9 月 30 日終了期間の Form 10-Q 四半期報告書の提出に向けて引き続き精力的に取り組んでいます。現在入手可能な情報に基づき、当社は 2025 年 2 月 25 日までにこれらの報告書を提出できると考えています。
最近の課題と今後の展望
よく知らない人のために言っておくと、スーパーマイクロコンピュータは、ヒンデンブルグリサーチが重大な会計不正を主張する報告書を発表して以来、2024年8月から精査を受けている。これにより、同社は包括的な内部監査を実施し、財務報告は一時停止された。10月には、アーンスト・アンド・ヤングがコーポレートガバナンスの懸念から同社の監査役を辞任し、さらに事態は複雑化した。
こうした課題の真っ只中、スーパーマイクロは、NVIDIAのBlackwellシリーズがAIサーバーラックの需要の大幅な増加を促すと予想し、2024年第4四半期と2026年度の見通しを引き上げました。しかし、JPモルガンのアナリスト、サミット・チャタジー氏は、このような楽観的な見通しを期待するのは時期尚早かもしれないと警告しています。
アナリストの懸念
チャタジー氏は、スーパーマイクロ社の予測に対する懐疑的な見方の根拠となるいくつかの要因を挙げた。同氏は、次世代 GPU のサプライチェーン問題の軽減に関する明確な見通しが限られていること、また、より効果的に製品ラインナップを強化しているライバル企業との競争が激化していることを指摘した。さらに、同氏は競合他社が指摘している「短期的な利益率の問題」について懸念を示し、スーパーマイクロ社が将来的に利益率を維持するのに苦労する可能性があることを示唆した。
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