このコンテンツは投資アドバイスではありません。著者はここで取り上げた株式を保有していません。
NVIDIA の H20 AI GPU に対する米国の制裁が中国に与える影響
NVIDIA の H20 AI GPU の販売を制限することを目的とした最近の米国の制裁は、予想以上に大きな圧力となっているようだ。中国のサーバー企業 H3C は、これらのハイエンド GPU が不足しそうだと顧客に警告し、既存の貿易制限がもたらす課題を浮き彫りにした。H20 GPU は今年初め、特に中国の DeepSeek がこれらの高度なチップを活用して米国の競合他社を上回ったことで、大きな注目を集めた。
H3Cの在庫懸念と市場全体への影響
フィナンシャル・タイムズが報じた発表で、H3Cは、現在の制裁下で中国で合法的に販売できる唯一のNVIDIAチップであるH20 GPUの在庫が枯渇していることを認めた。同社は、需要が高まる中で供給が逼迫していることを強調し、大手顧客からの注文の履行を優先すると表明した。NVIDIAの株価はネガティブな反応を示し、今週は4.3%下落、年初来では19%という驚異的な下落を記録した。これは、DeepSeekの業績が引き起こした1月の劇的な売りを受けて、市場が依然として不安を抱えているためである。
NVIDIA の生産上の課題と財務リスク
H3Cは、生産上の制約が続いているため、特にNVIDIAの最新AI GPUラインナップであるBlackwellに問題が主に発生しているため、H20 GPUの不足は4月20日以降も続く可能性があると警告した。これらの不足の潜在的な影響は大きく、NVIDIAのGPU売上の最大10％が中国市場に関連する可能性があると推定されており、収益の減少を懸念する投資家をさらに不安にさせている。
政治的緊張の中における中国のGPU開発の将来
地政学的緊張が続く中、現米政権がH20 GPUの中国への販売制限の延長を検討している可能性があるとの報道がある。NVIDIAへの依存を軽減するため、DeepSeekなどの地元企業はNVIDIAのプログラミング環境CUDAの代替手段を模索している。Huaweiは独自のプログラミング言語CANNを開発しているが、初期の報道によると、NVIDIAのソリューションが設定したパフォーマンス基準を満たしていないという。
市場の反応と憶測
H20 GPU の不足は、中国のフォーラム MyDrivers の以前のレポートでも言及されており、テンセントなどの企業が規制強化を見越して、数百億元相当の機器を大量に購入していると述べられている。これらの行動が主にコンピューティング パワーの必要性によるものなのか、それとも新たな制裁に備えて在庫を備蓄するという戦略的な動きを反映しているのかは不明である。
NVIDIA に関しては、規制の枠組みがさらに明確になるのを待つ間、過剰在庫を管理するために H20 の生産を意図的に減速させたかどうかは不明である。同社は現政権に対し、流通をわずか 18 か国に制限する以前の販売制限を再検討するよう働きかけている。
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