この記事は投資アドバイスを提供するものではありません。著者は言及されている株式を保有していません。
NVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は、関税や移転価格といった重要事項についてTSMCと協議するため、台湾を訪問しました。本日、フアン氏はメディアに対し、NVIDIAの次世代Rubin AIチップや、H20 GPUの潜在的なセキュリティ脆弱性に関する中国からの継続的な懸念など、いくつかの重要なトピックについて言及し、大きな話題となりました。フアン氏はまた、H20 AI GPUの輸出許可をめぐるドナルド・トランプ前大統領とのやり取りについても触れました。
アナリストレポート：TSMCの株価に影響を与えるチップ問題
メディアブリーフィングで、フアン氏はTSMCの経営陣との協議事項について詳しく説明し、特にNVIDIAのVera Rubin AI GPUの設計段階がテープアウト段階に達したことを指摘しました。テープアウトはチップ製造において重要なステップであり、設計を最終決定し、初期生産に向けて準備することで、潜在的な欠陥を特定することができます。投資家がAI関連株から資金を引き離したことで、NVIDIAの株価は過去1週間で3.7%下落しましたが、今回の会合は同社の技術革新へのコミットメントを強調するものでした。
さらに、台湾の経済日報の報道によると、黄氏はTSMC経営陣との協議において、NVIDIA製品への関税の影響と移転価格設定の複雑さにも焦点を当てていたことが強調されている。移転価格設定とは、企業が子会社間で製品を取引する際に用いる内部価格設定戦略を指し、多くの場合、税務費用を最小限に抑えるために利用される。
黄氏の訪問は、トランプ政権がTSMCの株式取得に関心を示しているとの憶測と重なるが、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道はこの憶測を否定している。それにもかかわらず、台湾ではTSMC株への買いは低調に推移している。黄氏は空港で記者団に対し、TSMCを模範的な企業と称賛し、株価が変動する中でもこの半導体大手への敬意を強調した。
UDNのレポートで引用された分析によると、黄氏の訪問は基本的に、世界的な生産能力配分の交渉、NVIDIA製品への関税の影響への対処、そしてTSMC経営陣との移転価格に関する協議を目的としている。この点はTSMCにとって大きな課題であり、両社にとって有利な条件を確保するには、CEOのC. C.Wei博士と黄氏の合意が必要となる。
グローバルサプライチェーンの文脈において、移転価格設定とは、ある事業部門が同一企業内の別の事業部門に商品やサービスの対価を請求する方法を指します。これは、企業が利益を税制優遇措置のある地域に移転することで、税負担を最適化する戦略です。黄氏と魏氏の協議は、TSMCのアリゾナ工場（子会社TSMCアリゾナが操業）で生産されるチップの価格設定を中心に展開される可能性があり、NVIDIAの調達戦略との重要な関連性を示唆しています。
NVIDIAは米国データセンター向けに5, 000億ドル規模の巨額投資計画を策定しており、TSMCアリゾナ工場との連携による調達活動も検討しているため、トランプ政権が導入した半導体関税の悪影響を緩和する態勢が整っている可能性がある。しかしながら、TSMCの高度な製造能力、特に3ナノメートルや2ナノメートルといった最先端ノードにおける製造能力の大部分は依然として台湾に集中しているため、NVIDIAとTSMCの両社が進行中の関税紛争に巻き込まれる可能性は依然として残っている。
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