この記事は投資アドバイスではありません。著者は言及されている企業の株式を保有していません。
インテルとの潜在的な提携の中でTSMCが直面するリスク
モルガン・スタンレーは、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）がインテルとの合弁事業にかかわる重大なリスクを特定した。今月初め、インテルの新CEO、リップブ・タンが任命されたことを受けて、トランプ政権が米国での半導体製造を強化するためにTSMCとの提携に関心を示しているとの憶測が流れた。しかし、TSMCは最近、トランプ大統領との注目度の高いイベントで、米国への投資を1, 000億ドルから1, 600億ドルに増額すると発表した。それにもかかわらず、モルガン・スタンレーは、TSMCがインテルとの提携の可能性を完全に否定しない限り、TSMCの株価は銀行の目標株価である1, 388台湾ドルを下回り、低迷し続ける可能性があると警告している。
TSMCの株価に影響を与える主な要因
最近のアナリストのコメントで、モルガン・スタンレーはTSMCの「アウトパフォーム」格付けを維持し、台湾での同社の株価目標を1, 388台湾ドルに設定しました。台湾での同社の株価は952台湾ドルで終了しました。同銀行は、株価に影響を与える3つの主な要因として、インテルとの提携疑惑、人工知能（AI）製品の需要、トランプ政権下で台湾に関税が課される可能性を挙げています。これらのうち、インテルとの提携の可能性は、TSMCの株価にとって最も大きな障害として浮上しています。
モルガン・スタンレーは、TSMC が AI サプライチェーン内の以前のパッケージングの制限を効果的に解決したと指摘しています。これはアナリストの厳しい監視の対象となっていた懸念事項です。同社は今年 AI 製品に対する需要が堅調であると予測しており、AI 需要の減少は TSMC の評価にとってリスクとなる一方で、TSMC 自体に限定されるものではなく、半導体業界全体にとってより広範な脅威となると主張しています。
TSMCに対する関税の影響
関税については、モルガン・スタンレーは、台湾の半導体輸出に関税が課せられた場合、TSMCの顧客が金銭的負担の大部分を負うことになると考えている。これらの関税をめぐる不確実性は、トランプ大統領による新たな措置の発表期限である4月2日までに明らかになると予想される。
TSMCとIntelのコラボレーションの潜在的な成果
モルガン・スタンレーは、その潜在的な影響を考慮して、インテルとの合弁事業はTSMC自体の本質的な要素であるため、TSMCの株価に対する最大の脅威となるとしている。TSMCがこの提携に踏み切ると、チップ生産に関する運用上および技術上の決定権を失う可能性がある。半導体製造には企業間で大きく異なる独自の製造戦略が伴うため、このようなコントロールの喪失はTSMCの競争力を低下させる可能性がある。
さらに、モルガン・スタンレーは、たとえTSMCとインテルの提携が実を結び、インテルの財政回復に貢献したとしても、インテルに対するTSMCの技術的優位性は薄れる可能性があると主張している。同銀行は、TSMCがこの合弁事業に関して明確に否定すれば、AIイノベーションに対する強い需要が持続することを条件に、株価が目標の1, 388台湾ドルに向けて上昇する可能性があると示唆している。
新経営陣のもとでのインテルの焦点
合弁事業の可能性に関する協議が続く中、インテルの CEO リップブー・タン氏は同社のファウンドリ事業の活性化に注力している。タン氏は就任以来、さまざまな声明で、インテルでトップクラスのファウンドリを確立することを目指して顧客のニーズに応えるという自身の取り組みを強調してきた。
この状況の変化に関する継続的な更新については、元のソースを参照してください。
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