このコンテンツは投資アドバイスを目的としたものではありません。著者は、ここで取り上げた株式を保有していません。
新たな課題に対する市場の反応
本日の取引セッションは比較的穏やかな雰囲気で始まりましたが、いくつかの重要な展開が起こったため、その平穏は長くは続きませんでした。最初に、中国国家発展改革委員会 (NDRC) が国内データセンターのエネルギー効率に関する規制を強化したというニュースが報じられました。この変更により、NVIDIA の H20 GPU は事実上除外され、NVIDIA が中国市場から生み出す約 170 億ドル (同社の総収益の 13%) が危険にさらされることになります。
マイクロソフトのデータセンターの混乱
さらに、TD カウエンの分析では、マイクロソフトのデータセンターリースの解約が増加していることが浮き彫りになり、人工知能に関連した設備投資の将来的な実行可能性に対する懸念が高まっている。アナリストのマイケル・エリアス氏は徹底的なチャネル調査を実施し、これらの解約が以前の予想よりも「広範囲に及んでいる」ことを明らかにした。
「NVIDIA GTC と DCD Connect でのチャネル チェックでは、MSFT によるリースのキャンセル/延期が当初考えられていたよりも広範囲に及んだにもかかわらず、データ センターの総需要が前年比で増加していることが示されており、GOOG と META の両社に容量を補充する機会が生まれました。」
市場への影響
エリアス氏はさらに詳しく説明し、ラック密度の向上を目的としたハイパースケールの再設計に起因するハードウェア注文の減速を指摘しています。同氏は、この傾向が2025年前半のVRT注文に悪影響を及ぼす可能性があると考えています。
「高密度化に向けたハイパースケールの再設計により、DC機器の購入が鈍化しており、2025年上半期のVRT受注にとってマイナスになるとみています。」
より明確に言えば、エリアス氏は、マイクロソフトが過去 6 か月間に米国と EU 全体で 2GW 以上のデータセンター容量を延期またはキャンセルしたと推定しています。彼は、同社が OpenAI のトレーニング ワークロードをサポートしないという決定がこの引き下げの一因となった可能性があると推測していますが、需要予測と比較してデータセンター リソースが過剰供給になっていることを示すより広範な傾向にも注目しています。特に、Google や Meta などの企業は、マイクロソフトが空けた容量の一部を迅速に活用しようとしています。
自動車関税の経済的影響
市場がこうした展開を受け止めている中、トランプ大統領は米国内で製造されていないすべての自動車に25%の関税を課すと発表し、注目を集めた。この宣言はカナダの自動車産業への脅威を悪化させ、報復措置を促す可能性がある。
トランプ大統領（別名関税男）は今日、自動車輸入に25%の関税を課すという布告に署名し、米国に製造業の雇用を増やすことを目的とした貿易戦争を拡大し、さらに広範な関税の推進に向けた準備を整え、経済を不況に陥れるさらなる方法を見つけた…
— ゲイリー・ブラック (@garyblack00) 2025年3月27日
アナリストらは、これらの関税が貿易の流れを阻害する可能性があるとますます懸念しており、アトランタ連銀はすでに今四半期のGDP成長率がマイナスになると予測している。こうした動向から、米国経済は景気後退に陥りそうだ。
市場の反応
この日のニュースを受けて、S&P 500 指数と Nasdaq-100 指数はともに 1% 以上下落して取引を終えた。特に下落が目立ったのはテスラと NVIDIA で、両社の株価は 5% 以上下落した。
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