このコンテンツは情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。著者は参照されている株式のいずれにも関与していません。
SMICにとっての厳しい状況
中国を代表する半導体メーカー、Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) は、業界大手の TSMC (台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー) との競争で大きな課題に直面している。しかし、ヘッジファンド界の巨人 Wong Kok Hoi 氏は SMIC について楽観的な見通しを示し、最終的には TSMC の相当な時価総額との差を縮めることができると示唆している。
過去 3 年間で同業他社の約 97% を上回る業績を上げているヘッジファンド マネージャーが、中国の半導体企業 SMIC について大胆な予測を立てています。TSMC を考えてみましょう。
株式は彼らの主要保有銘柄の一つです。これがその答えです。pic.twitter.com/ LKg9igbYEh
— デビッド・イングルズ (@DavidInglesTV) 2025年1月7日
SMICに対するウォン氏の前向きな姿勢を支える要因
APSアセットマネジメントの創設者で共同最高投資責任者のウォン氏は、ブルームバーグTVとの徹底的な議論の中で、SMICの成長に道を開く説得力のある理由を明言した。ウォン氏は、TSMCが約1兆ドルであるのに対し、SMICは約500億ドルという市場評価の著しい違いを認めながらも、SMICが同等の地位に到達する可能性を強調した。
SMICの主な強み
- 大きな投資能力:ウォン氏は、チップ製造は設備投資 (CapEx) に大きく依存しており、ファウンドリ 1 社あたりの金額が 100 億ドルを超えることも珍しくないと指摘しています。同氏は、SMIC はこうした資本を利用できるだけでなく、中国政府の支援も受けていると考えています。
- エンジニアリングの才能が豊富:中国の教育力を強調して、ウォン氏は毎年 500 万人のエンジニアリング卒業生を輩出していることに言及し、SMIC の野心を支える強力な人材プールがあることを示唆しています。
- 広大な国内市場:ウォン氏は、SMIC は中国の大規模な国内市場から恩恵を受けており、事業拡大のために西側市場に参入する必要性が低いと指摘しています。
- 技術的独立の追求:ウォン氏は、ASML の EUV リソグラフィー装置を利用できないことによる現在の制限を認識しているものの、中国企業による独自のソリューションの開発によって競争環境が劇的に変化する可能性があると述べています。
長期的展望と現在の課題
ウォン氏は、SMIC がこのマイルストーンを達成するという予測はすぐにではなく、より長期的な展望に依存していることを認めています。しかし、課題は山積しており、特に最近の報告では、SMIC は少なくとも 2026 年までは、米国の厳しい輸出規制によって妨げられ、老朽化した 7nm 生産ノードを超えることはできない可能性があると示唆されています。
技術革新と競争
対照的に、TSMC は NVIDIA との最近のコラボレーションで実証されているように、革新を続けており、実験的なフォトニクス ベースのチップ プロトタイプの開発につながっています。この新しいテクノロジは、データ転送に赤外線スペクトルの光を使用するシリコン フォトニクスを利用しており、従来の半導体アーキテクチャと比較して大幅に消費電力を抑えながら、大幅に帯域幅を拡大しています。この進歩は、ムーアの法則によって課せられた制限を克服する有望な可能性を示しています。
シリコンフォトニクスにおける中国の反撃
中国は立ち止まってはいない。同国は技術的自立の手段としてシリコンフォトニクスの研究を始めている。JFS 研究所は最近、レーザー光源とシリコンベースのチップの統合に成功したことなど、中国のオプトエレクトロニクス分野の進歩を示す画期的な成果を報告した。
こうした展開が進むにつれ、金融界や業界関係者は、半導体技術が絶えず進化する中で、ウォン氏のSMICに対する強気な見方が実現するかどうかを注視することになるだろう。
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