以下の考察は投資アドバイスではありません。著者はこの記事で言及されている株式を保有していません。
AMDに対するウォール街の懸念が高まる
ウォール街では、Advanced Micro Devices (AMD) に対する感情が、当初の懐疑的な見方からより広範な慎重な見通しへと変化し、顕著に変化しています。この変化は、Arm ベースのプロセッサとの競争の激化と、AMD のデータセンター GPU の成長軌道が予想よりも遅いことが主な要因です。
ゴールドマン・サックスがAMDの格付けを買いから中立に引き下げ、目標株価を175ドルから129ドルに引き下げ
アナリストのコメント: 「PC や従来型サーバーにおける x86 ベースのコンピューティングで AMD が Intel からシェアを奪う可能性については引き続き前向きに考えていますが、… の台頭がますます懸念されています。」
— ウォール・ストリート・エンジン (@wallstengine) 2025年1月10日
ゴールドマン・サックスは慎重姿勢
ゴールドマン・サックスのアナリスト、トシヤ・ハリ氏は最近の分析で、AMDの短期的な見通しについてかなりの警戒感を示した。ハリ氏は、PCや従来型サーバー向けのx86ベースのコンピューティングでAMDがインテルから市場シェアを奪う可能性について前向きな見方を維持しているものの、ArmベースのカスタムCPUがAMDの株価評価と収益成長に与える影響について懸念が高まっていると指摘した。
具体的には、これらのArmベースの競合企業はAMDの株価倍率を押し下げ、営業費用の増加につながり、投資家の不確実性を高める可能性がある。AMDの苦戦の一例として、2020年11月4日にゴールドマン・サックスの買いリストに含まれて以来、同社の株価は約50％しか上昇しておらず、同時期のS&P 500の72％の成長に遅れをとっている。
成長と収益における課題
ハリ氏は、この業績不振の原因を、PC 部門の需要減少と AMD のデータセンター GPU 部門の成長が予想より遅いことにあると説明し、次のように説明した。
「市場がAMDの将来の成長と利益率の軌道に信頼を取り戻すまで、株価は一定のレンジ内で推移すると予想している。」
格下げと目標価格の調整
これを受けて、ゴールドマン・サックスはAMDの株価格付けを中立に引き下げ、目標株価を175ドルから129ドルに引き下げた。これは、現在の株価に比べて将来の成長の可能性が限られていることを反映している。今回の格下げは、HSBCが最近AMD株の目標株価を200ドルから110ドルに45%引き下げたのとほぼ同様の措置を取った後に行われた。
HSBC は、急成長する AI GPU 市場における AMD の成長を制限する大きな要因として、競争力の低い AI GPU ロードマップを挙げています。一方、Wolfe Research は、AMD が 2025 年に AI セグメントをリードする立場にない可能性があると指摘しており、投資家の信頼をさらに損なう可能性があります。
さらに、バンク・オブ・アメリカは、CPU市場におけるArmベースのベンダーの脅威が高まっていると指摘している。ArmベースのサーバーCPUの採用は、2023年には5％未満、2022年には約1％であったが、2024年第3四半期には7％に急増し、AMDのCPUシェアに悪影響を与える可能性のある市場動向の変化を示唆している。
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