この記事は投資アドバイスではありませんのでご了承ください。著者は現在、ここで言及されているいずれの株式も保有していません。
バーンスタインの最新洞察: NVIDIA と TSMC
バーンスタインは、半導体業界における2つの重要な出来事、すなわちNVIDIAの現在の株価下落とTSMCの米国における多額の投資コミットメントに焦点を当てた最新の分析を発表しました。
NVIDIA: 株価下落分析
NVIDIA の株価は、成長への不安、サプライ チェーンの混乱、高まる関税や規制への懸念の影響を受けて、著しい下落を経験している。バーンスタインのアナリスト、マーク リー氏によると、同社の株価は、他の企業や市場全体と比較して一貫して低迷している。SOX 指数は今年 8% 下落したが、S&P 500 は 1% の下落にとどまった。一方、NVIDIA は年初来で約 15% 下落している。
市場ポジションと過去の実績
リー氏は分析の中で、最近の景気後退後、NVIDIA の株価は来年の利益の約 25 倍で取引されており、これは過去 1 年間で最も低い評価額であり、過去 10 年近く見られなかった水準に近づいていると指摘した。リー氏は次のように述べた。
「昨日の暴落後、株価はNTM利益の約25倍で取引されており、これは1年で最も低い水準であり、10年ぶりの安値に近い。実際、株価は現在SOX指数と同等以下で取引されている（過去10年間で1、2回しか見られなかったことだ）。」
リー氏は、AI市場の持続可能性に関する懸念があるにもかかわらず楽観的であり、そのような懸念は「時期尚早」かもしれないと主張している。同氏は、大手ハイパースケーラーが継続的に設備投資予測を引き上げていることを強調した。これは、特にGTCイベントが間近に迫っていることを踏まえると、急成長する製品サイクルへの継続的な投資の兆候である。
回復の可能性
以前、同様の収益倍率で NVIDIA 株を購入した投資家は、歴史的に見て、翌年平均 150% の利益という大きな利益を得ています。この傾向は、現在の不安定な状況を切り抜ける覚悟のある賢明な投資家にとって、潜在的なチャンスを浮き彫りにしています。
TSMCの米国への巨大投資
台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー (TSMC) に目を向けると、マーク・リーは同社が米国に1, 000 億ドルの追加投資を行うという最近の発表について語ります。これは、以前の 650 億ドルの投資計画に上乗せされたものです。この投資は、3 つの新しい製造工場、2 つの先進パッケージング センター、および大規模な研究開発施設の設立に充てられる予定で、米国における外国投資としては過去最大となります。
TSMCにとっての戦略的影響
Li 氏は、この大規模な投資により、TSMC はインテルに対して競争上の優位性を維持できると主張している。インテルは TSMC に対し、より緊密な協力、技術の共有、合弁事業の設立を迫っている。この巨額の資金投入により TSMC のコスト圧力が高まる可能性があるが、現時点では削減の影響を受けにくい CHIPS 法による 66 億ドルの補助金によっていくらか緩和されるだろう。さらに、TSMC は建設スケジュールに関して柔軟性を持つため、コスト管理に役立つと同時に、価格決定力と運用効率によって経費を回収できる可能性がある。
先進的な包装設備と今後の展望
さらに、Li氏は、Amkorが米国でのCoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）生産能力の増強を約束していると指摘する。しかし、CoWoS-Lおよびハイブリッドボンディングソリューションを提供できないため、NVIDIAやAMDなどの企業の高まる需要を満たすには不利な状況にある。TSMCが米国に2つの先進パッケージングセンターを設立するという取り組みは、このボトルネックを解消し、半導体サプライチェーンにおける同社の重要な役割を強化することになる。
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