この記事は投資助言ではありません。著者は言及されている株式を保有していません。
米国のライセンス要件がAMDの利益率に与える影響
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、中国向けMI308 GPUに関する米国の新たなライセンス規制により、利益率への継続的な圧力に直面しています。同社のガイダンスによると、この状況は2025年第2四半期に多額の費用負担につながる可能性が高いとのことです。
MI308在庫費用の財務的影響
AMDは2025年第1四半期の決算発表において、約8億ドルの費用が発生する見込みであることを明らかにしました。これらの減損は、MI308の在庫、既存の購入契約、および当四半期に影響を与えると予想される関連引当金に関連しています。
粗利益見積りの修正
AMDは第2四半期の粗利益率が43%に低下すると予測しています。これは、MI308関連の費用を除けば54%と予想されていたことから、大幅な減少となります。この低下は、予期せぬ在庫調整による財務上の負担を反映しています。
アナリストの予測における一時費用の算入
市場アナリストは通常、企業の財務状況を評価する際、一時的な費用を軽視しますが、KeyBancのアナリスト、ジョン・ヴィン氏の最近のコメントは、こうした変化を反映しています。ヴィン氏は最新のレポートで、ウォール街のアナリストの大多数が、AMDの第2四半期のコンセンサス予想にこれらのMI308関連費用を織り込み始めていると指摘しています。
前回の予想では、これらの費用は一時的なものであるため除外していましたが、市場コンセンサスと整合させるため、大多数の予想でこれらの費用が含まれていることから、今回、これらの費用を含めることにしました。そのため、2025年第2四半期のEPS予想は、前回予想の0.90ドルから0.47ドルに引き下げます。コンセンサス予想は0.57ドルでした。
市場の反応とアナリストの懸念
多くのアナリストがこれらの特別費用を予測に織り込んだため、AMDの2025年第2四半期のEPSコンセンサス予想は大きな影響を受けています。この傾向は、こうした費用が一時的なものではなくなる可能性に対する懸念を引き起こしています。
貿易関係と将来の見通し
関連ニュースとして、国家経済会議（NEC）のケビン・ハセット委員長は最近、政権がより広範な貿易交渉の一環として、中国への特定の半導体輸出規制の緩和を検討する可能性を示唆した。しかし、ハセット委員長は中国市場向けのNVIDIA H20 GPUに特化した規制緩和の考えを即座に否定した。
この姿勢は、AMD の MI308 GPU をめぐる課題は米国と中国の間で明確な貿易協定が締結されるまで続く可能性が高く、AMD の将来の業績に一定の不確実性をもたらすことを示唆しています。
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