これは投資アドバイスではありません。著者は言及されているいずれの株式も保有していません。
COVIDの課題下におけるインテルのリーダーシップ移行
リップ・ブー・タン氏が2025年3月にインテルの新CEOに就任した際、ウォール街のアナリストたちは、同氏がこのテクノロジー大手を回復へと導く可能性について、慎重ながらも楽観的な見方を示しました。しかし、時が経つにつれ、インテルの再建戦略をめぐる見方はより曖昧になり、投資家とアナリスト双方の間に広がる不確実性を反映しています。
現在のアナリストの評価と目標価格
最近、ループ・キャピタルのアナリスト、ゲイリー・モブレー氏もこの慎重な見通しに賛同し、インテル株に「ホールド」の格付けを与え、目標株価を25ドルに設定しました。モブレー氏は、同社の事業再生戦略がまだ初期段階にあり、全体的な見通しを複雑化させていると指摘しています。
製造業のジレンマ
インテルの課題の根源は、AMDやNVIDIAといった業界リーダーとの熾烈な競争にある。モブレー氏は次のように述べている。
「TSMCの先端ノード製造は優れており、Intel製品がAMD、NVIDIA、Armコミュニティとより競争力を持つようになるには、TSMCがIntel製品の将来のコンピューティングタイルの製造パートナーとなるのは明らかです。」
この観察は、インテルが直面する重大な「ジレンマ」を浮き彫りにしている。それは、TSMCの技術に依存しながら、製品部門からの堅調な大量受注を必要とする高い固定費に対処しなければならないという状況である。モブレー氏は、インテルのファウンドリー部門と製品部門の相互連携が、今後大きな課題となる可能性があると示唆している。
戦略転換の可能性
アナリストたちは、インテルが「ファウンドリー2.0」モデルから脱却するか、インテル社から分離すれば、より好ましい見通しにつながる可能性があると推測している。モブレー氏は次のように述べた。
「インテル社のストーリーが『ファウンドリー 2.0』から離れたり、ファウンドリーがインテル社から切り離されたりすれば、当社の評価はより建設的になる可能性がある。」
ウェルズ・ファーゴの懸念
ウェルズ・ファーゴは、この慎重な姿勢を支持し、インテルの完全回復を検討するのは時期尚早であると強調した。同行は、来たる第2四半期決算説明会で、インテルの18Aプロセスの歩留まり向上に関する「ネット・ポジティブ」な最新情報が得られると期待している。これは、2027年までにファウンドリ部門で損益分岐点を達成するために極めて重要となる。一方で、18AベースのDiamond Rapids Xeon CPUの発売日が不透明であることへの懸念も表明した。
さらに、ウェルズ・ファーゴは、18AベースのPanther Lake CPUは2025年後半までにデビューする可能性があるものの、その量の増加は2026年前半まで遅れる可能性が高いと予測しています。同行はまた、AMDが2nmベースのZen 6 EPYCプラットフォームを積極的に活用し、2025年後半から2026年にかけてIntelを犠牲にして市場シェアを獲得すると予想されることを示唆しました。
インテルの競争環境
Intel は、クライアント コンピューティング市場において、AMD ベースと ARM ベースの両製品との激しい競争に直面し、2 つの側面から圧迫されている。
困難の中でも前向きな展開
明るいニュースとしては、KeyBancが先週報じたところによると、Intelは18Aプロセスで着実な進歩を遂げ、歩留まりが55%に達し、前四半期から5%向上したとのことです。注目すべきは、この歩留まりがSamsungのSF2を上回り、TSMCの特注2nmプロセスの歩留まりとほぼ同等になりつつあることです。
今朝時点で、インテルの株価は市場前取引で0.5%の小幅上昇となっている。同社は今週後半に第2四半期決算を発表する予定であり、この決算は市場での地位の安定化と拡大に向けた同社の継続的な取り組みについて重要な示唆を与えるものとなるだろう。
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