この記事は投資アドバイスを構成するものではなく、著者は言及されているいかなる株式も保有していません。
NVIDIAとAMD、中国におけるAI GPU販売で米国と収益分配契約を締結
Financial Timesの最近の報道によると、NVIDIAとAMDは、中国における人工知能（AI）グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）の売上高の15%を米国政府に支払うことで合意した。この合意は、両社のAI GPUの中国への輸出ライセンスに関連しており、昨年7月に米国政府が販売ライセンスの手続きを許可した猶予措置を受けてのものだ。
この合意は、両社が中国での販売制限により収益の減少に直面している状況下で成立した。報道によると、この合意の対象となる収益には、両社の事業に不可欠な存在となっているNVIDIAのH20 GPUとAMDのMI308 AIアクセラレーターが含まれるという。
NVIDIA ライセンスと市場への影響
先週金曜日、政府筋はNVIDIAが輸出許可の取得を開始したことを確認した。このニュースは、AMDのCEOがインタビューで、同社が同様の承認をまだ取得していないことを明らかにした直後に報じられた。AMDは最新の決算報告で、中国での売上減少が一因となり、営業利益が大幅に減少したことを認めている。AMDのライセンス申請の現状は依然として不明瞭である一方、NVIDIAは既にこの分野で進展を見せている。
販売制限導入前、NVIDIAは第1四半期にH20チップの売上高が46億ドルと好調な数字を記録しており、そのうち中国市場は総売上高の約12.5%を占めていました。5月の決算発表後、販売制限の影響が予想よりも軽微で、予測より10億ドル低かったため、NVIDIAの株価は反発しました。
評価と将来の見通し
NVIDIAのAI製品に対する世界的な需要の急増と、アナリストによるAIの将来的な成長に関する楽観的な予測により、同社の株価は2025年に前例のないレベルまで上昇しました。この回復により、1月のDeepSeekの売却後の大幅な落ち込みから立ち直り、NVIDIAは世界で最も価値のある企業としての地位を回復しました。
GPU販売による米国政府の収入
NVIDIAの売上から得られる15%の収益分配は、 2025年には中国製チップの売上だけで米国政府に20億ドル以上の収益をもたらす可能性がある。この収益徴収の根拠は、特に関税が貿易交渉における喫緊の課題であり続ける中で、その資金を米国の貿易赤字の解消に活用することにかかっているかもしれない。
AMDはフィナンシャル・タイムズの報道についてまだコメントしていないが、NVIDIAは米国政府が国際貿易に関して制定した規制を遵守していることを認めている。トランプ政権がこれらの販売収入を米国の半導体製造セクターの強化に充てる可能性もある。
米中貿易のより広範なダイナミクス
AI GPUをめぐる議論は、米中貿易関係の文脈において、特に中国が既存の輸出規制の撤廃に強い関心を示していることを受けて、激化しています。最近の調査結果から、中国が高度な高帯域幅メモリ（HBM）チップの開発を進めていることが明らかになりました。これらのチップは、設計・製造に米国の技術が投入されているため、米国の規制にも直面しています。特に、HBMチップはAI GPUの重要な構成要素であるため、中国への販売が承認されていないHBM搭載チップは、将来的に規制の対象となる可能性があります。
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