この記事は投資アドバイスを目的としたものではありません。著者はここで取り上げている株式を保有していません。
チャマス・パリハピティヤのSPACベンチャーの興亡
Opendoorのような銘柄の現状を理解するには、まずかつて「SPACキング」と呼ばれたチャマス・パリハピティヤ氏の役割を考慮する必要があります。彼の取り組みは、2021年後半のSPACバブル崩壊後、多くの投資家に多大な損失をもたらしました。さらに、個人投資家は、様々な株式フォーラムの熱心な参加者の影響を受け、Opendoorのような高リスク投資に取り組むよう促されることがよくあります。
Opendoorのユニークなアプローチ
ご存じない方のために説明すると、OpendoorはSPACブームの最中にSocial Capital Hedosophia Holdings Corp. IIと合併し、上場を果たしました。この合併は、Metaの元幹部で著名なベンチャーキャピタリストであるパリハピティヤ氏が主導した、数多くのSPACを巻き込んだ広範なトレンドの一環でした。
Opendoorは、売主から直接住宅を購入することで住宅不動産市場の複雑さを簡素化し、不動産仲介業者を介さないことを目指しています。同社は迅速にリフォームを行い、その後物件を売却することで、売買価格の差額から利益を得ています。このビジネスモデルは、従来の仲介手数料に伴うコストを最小限に抑えながら、住宅の売買回転率を向上させることを前提としています。
Opendoorの財務状況を詳しく見る
興味深いことに、SPACを通じて上場した多くの企業と同様に、Opendoorはまだ利益を計上していません。2025年第1四半期の決算では、売上高12億ドルに対し、純損失は8, 500万ドルでした。さらに、同社が保有する住宅在庫は前年比26%増加し、第1四半期末までに7, 080件に達しました。
ミームストック熱狂がOpendoorを襲う
最近、Opendoorの株価は大幅な変動を見せ、わずか5営業日で211%急騰しました。特に注目すべきは、BloombergのYiqin Shen氏の報道によると、Opendoor株の取引量は月曜日に過去最高を記録し、約190万株が取引されました。これは米国の証券取引所における取引全体の約10%を占めています。
同日、Opendoorのコールオプションは約200万枚が取引され、今年3番目に多い取引量を記録し、NVIDIAやTeslaといった業界大手のコールオプションの合計取引量を上回りました。ゴールドマン・サックスの調査によると、個人投資家が活発な時期には、ペニー株の取引がNVIDIAなどの銘柄を上回ることが多く、この日の取引では19銘柄がペニー株の取引高を上回りました。
Opendoorの今後の課題
しかし、この取引活動の急増は、住宅市場に潜在的な逆風が迫っている時期に起きています。ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ヤン・ハツィウス氏は、住宅市場が大幅な減速すると予測し、第2四半期の住宅固定投資は10%減少すると予測しています。さらに、住宅ローン保有者の約87%が現在よりも低い金利で固定されているため、住宅の売買は抑制されています。住宅販売戸数は2025年にわずか410万戸にまで落ち込むと予想されており、これは2019年の水準を23%も下回る驚異的な数字です。
こうした新たな経済課題は、チャマス・パリハピティヤ氏と関係のある企業の幅広い業績動向と共鳴している。同氏の他の事業、例えばヴァージン・ギャラクティックなどは大きな苦戦に直面しているが、ソーファイ・テクノロジーズは注目すべき例外である。
市場が進化するにつれ、投資家は全体的な経済情勢と過去のSPAC関連ベンチャーからの教訓を念頭に置き、Opendoorのような変動の激しい株式に慎重に取り組むべきだ。
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