このコンテンツは投資助言ではありません。著者は現在、言及されている株式のいずれにも投資していません。
テスラの収益減少：大きな後退
木曜日の早朝取引で、テスラの株価は約9%急落しました。これは、ほぼ10年ぶりの大幅な収益減少によるものです。この下落は、今後数四半期に困難が予想される中で発生しました。
四半期収益分析
テスラの2025年第2四半期の売上高は224億9, 600万ドルとなり、投資家向け広報部がまとめたコンセンサス予想の219億3, 400万ドルを上回りました。しかし、前年同期比では11.78%という驚くべき減少となり、近年で最大の売上高減少となりました。
財務パフォーマンス指標
電気自動車（EV）大手のテスラは、フリーキャッシュフローが大幅に減少し、わずか1億4, 600万ドルに落ち込んだと報告しました。さらに、数年ぶりに現金準備金も減少しました。これは主に関税関連支出の増加によるもので、約3億ドル増加しました。
1株当たり利益（EPS）の洞察
収益性に関しては、テスラは調整後EPSが0.40ドルとなり、アナリスト予想の0.39ドルを上回ったと報告しました。しかし、「その他の収入」に含まれる約4億ドルの影響を除けば、EPSはわずか0.33ドルとなり、コンセンサス予想を大きく下回りました。
「その他の収入」を理解する
テスラの10-Q提出書類 によると、「その他の収入」セクションには、外国為替（FX）の損益やビットコインの評価額の変動など、さまざまな収入要素が集計されている。
特に、当社の計算によれば、「その他の収入」に帰属する 4 億ドルのうち半分以上（約 2 億 8, 200 万ドル）がビットコインの再評価に関連する利益から生じたことが示されています。
ビットコインの評価への影響
3月31日、テスラが保有する11, 509BTCは、1BTCあたり82, 548.91ドルの終値に基づき、9億5, 005万5, 000ドルと評価されました。6月30日までに、価格が1BTCあたり107, 135.34ドルまで急騰したことで、この評価額は12億3, 300万ドルに急騰し、この四半期で約2億8, 296万5, 000ドルの顕著な再評価益をもたらしました。
私が話を聞いた投資家にとって最大のマイナス点は（そして私が何ヶ月も前から警告してきたように）、新型手頃な価格帯の車は、モデルYの機能を削ぎ落としただけの低価格帯に過ぎないということです。新しいフォームファクター（例えばハッチバックや小型ピックアップトラック）がない限り、より低価格のトリムは… pic.twitter.com/Nhl3V3vRkJ
— ゲイリー・ブラック（@garyblack00）2025年7月24日
新モデルへの懸念
テスラは、手頃な価格で大きな期待を集めていた最新モデルが、モデルYのより基本的な反復に過ぎないことが判明したと認めた。この事実は、新しい車両設計による際立った特徴や利点を導入することなく、既存モデルを食い物にしてしまう可能性に対する懸念を引き起こしている。
AIイニシアチブは明るい兆し
こうした課題の中、テスラはロボタクシーやオプティマス・ヒューマノイドロボットといった人工知能技術への投資を引き続き注力分野としています。イーロン・マスク氏は決算説明会で次のように述べています。
「必ず実現するとは言いませんが、可能性はあります。第4四半期、第1四半期、もしかしたら第2四半期には実現するかもしれません。しかし、来年後半、確実に来年末までに大規模な自動運転が実現すれば、テスラの経済性がそれほど魅力的でなかったら驚くと思います。」
これらのコメントは、自動運転技術が予測通りに発展すれば、テスラにとって転換点となる可能性があることを示唆している。
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