なお、この記事は投資に関するアドバイスを提供するものではなく、著者は議論されている株式を保有していません。
NVIDIAへの新たな関税制限により市場の楽観論は後退
NVIDIAの好調な取引環境をめぐるウォール街の熱狂は、最近になって冷め始めている。少し前までは、Lynx EquityがNVIDIAの株価が以前の高値まで回復すると楽観的に予測していた。しかし、トランプ政権の最近の決定は、この著名なGPUメーカーにとって大きな課題をもたらし、この楽観的な見通しを脅かしている。
当初の猶予は複雑に
最近、トランプ大統領が中国を除く全ての米国貿易相手国に10%の輸入関税を課すことで合意したことは、金融市場に安堵感をもたらしました。この発表後、トランプ大統領はAppleのiPhoneなどの人気商品を含む、中国からの半導体や様々な電子機器への関税を予想外に撤廃しました。この措置により、中国からの輸入関税は145%という途方もない水準から、より管理しやすい104%へと引き下げられました。ただし、フェンタニルをめぐる懸念から、半導体とスマートフォンの輸入には依然として20%の関税が課されていることは特筆に値します。
NVIDIAは重大な財務的影響に直面
残念ながら、NVIDIAにとってこの束の間の楽観的な時期は、予期せぬ関税関連の課題によって影を潜めています。同社は先日、2026年度第1四半期の業績予測を発表し、主に中国市場向けに設計されているH20 GPUに関して、在庫、購入契約、および引当金に関連して最大55億ドルの費用が発生する可能性があることを明らかにしました。このGPUは、より高度なH100のかなり限定的なバージョンであり、トランプ政権からの4月9日の通知に従い、「無期限」の輸出ライセンスの対象となります。この変更は、同様の仕様を持つ他の集積回路にも適用されます。
地政学的情勢の変化
Lynx Equityは、NVIDIAがAIサーバー（主に米国外から部品を調達し、台湾のインテグレーターが製造）のおかげで米国の関税をほぼ回避する高度な戦略を練っていると主張しているが、H2O輸出制限の導入はリスクをさらに高めている。特に中国側の輸出抑制のインセンティブが低下していることを考えると、これらの変更が北京からの報復措置につながる可能性への懸念が高まっている。
この状況の変化は、NVIDIAとその中国事業の将来について深刻な疑問を提起し、テクノロジー、貿易政策、そして国際関係の複雑な相互作用を浮き彫りにしています。市場のダイナミクスが変化する中で、投資家は引き続き警戒を怠らず、情報収集に努める必要があります。
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