この記事は投資助言ではありません。著者は、この記事で取り上げた企業の株式を保有していません。
Supermicro、サウジアラビアで主要パートナーシップを確保
Supermicro（SMCI）は、GPU-as-a-Service市場における主要プレーヤーとしての地位を確立しています。先日、トランプ大統領の投資重視のサウジアラビア訪問中に、同社は重要な合意を締結しました。このパートナーシップは、特に液冷式AIラックの分野において、Supermicroにとって極めて重要な瞬間となります。
複数年契約の詳細
同社は、サウジアラビアの大手データセンタープロバイダーであるDataVoltと複数年にわたる提携契約を締結しました。この提携は、ギガワット規模の再生可能エネルギーとネットゼロのグリーン水素発電を、先進的なサーバー技術と統合することを目指しています。将来のAIワークロードに対応できるエネルギー効率の高いデータセンターの開発を促進することが目的です。
200億ドル規模の契約の具体的な条件は未公開ですが、Supermicroは高密度GPUプラットフォームとラックスケールの液体冷却システムの供給を担当すると予想されています。これらの供給は数年にわたって行われると予想されており、急成長を遂げているAIインフラ分野におけるSupermicroの足場を強化するものとなるでしょう。
契約による収益予測
ゴールドマン・サックスのアナリストは、この画期的な契約により、年間売上高は約50億ドル、EBITは約2億ドルに達すると推定しています。アナリストは次のように述べています。
「5年契約、5%の利益率、そして200億ドルの全額がITハードウェアの売上であると仮定すると、これは年間売上高40億ドル、年間EBIT2億ドルに相当します。」
アナリストの評価：異なる視点
DataVoltとの提携による期待される財務的利益にもかかわらず、ゴールドマン・サックスはSupermicroの投資判断を「売り」に維持し、目標株価を24ドルとしている。現在、SMCIの株価はプレマーケットセッションで46.86ドルで取引されている。
一方、レイモンド・ジェームズのアナリスト、サイモン・レオポルド氏はより楽観的な見方を示し、「アウトパフォーム」の格付けを維持し、目標株価を41ドルに設定しました。レオポルド氏は、この契約により、複数年分のハードウェアのバックログを持つスーパーマイクロの市場プレゼンスが向上し、将来の収益見通しを押し上げる可能性があると主張しています。しかしながら、同氏は2028年完了予定のプロジェクトのタイムラインについて懸念を表明しています。
財務ハイライトと市場見通し
Supermicroは先日、2025年度第3四半期の売上高が46億ドルと発表しました。これは同社の予想とほぼ一致したものの、ウォール街のコンセンサス予想である50億5, 000万ドルには届きませんでした。同社は2025年第4四半期のガイダンスで予想を若干上方修正し、売上高を56億ドルから64億ドルと見積もっていますが、これもコンセンサス予想の68億1, 000万ドルを下回っています。さらに、Supermicroは2025年度の売上高を218億ドルから226億ドルと予想していますが、これはコンセンサス予想の235億ドルを大幅に下回っています。
ローゼンブラットは、顧客によるNVIDIAの次世代GPUプラットフォーム「Blackwell」の評価作業の継続に伴い、収益実現に遅延が生じる可能性を示唆し、約10億ドルの不足が生じる可能性があると指摘した。アナリストのケビン・キャシディ氏は、この収益が3月末四半期から6月および9月四半期にずれ込むと予測している。
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