この記事は投資アドバイスを目的としたものではありません。著者は、ここで言及されている株式のいかなるポジションも保有していません。
スーパーマイクロコンピュータの第3四半期決算：明暗が分かれる
火曜日、スーパーマイクロコンピュータ（NASDAQ: SMCI）は2025年度第3四半期の業績を発表しました。この業績は、同社が当初下方修正した予想とほぼ一致していましたが、次期四半期の業績予想と、以前示していた2026年度の売上高目標400億ドルが再確認されなかったことが、かつては高騰していたこの銘柄に対する市場心理に当然ながら影響を与えています。
現在の市場ポジションと提供概要
Super Micro Computerは、GPU as a Service（GPUサービスとしてのサービス）分野における有力企業であり、特に革新的な液冷式AIラックソリューションで知られています。ほんの数週間前までは、アナリストの間でSMCIはハードウェア分野で傑出したパフォーマンスを示し、AI業界のリーダーとして名高いNVIDIAの成長を凌駕していると広く認識されていました。
第3四半期の収益に関する洞察
スーパーマイクロコンピュータは好調な業績を維持しているにもかかわらず、直近の業績は楽観的な予測を下回りました。2025年度第3四半期の売上高は46億ドルで、自社のガイダンスは達成しましたが、ウォール街のアナリストによる総合予想である50億5, 000万ドルには届きませんでした。
フォワードガイダンスの縮小
さらに懸念されるのは、スーパーマイクロコンピュータが発表した見通しです。同社は2025年第4四半期の売上高を56億ドルから64億ドルと予測していますが、これはコンセンサス予想の68億1, 000万ドルを下回っています。さらに、2025年度の総売上高は218億ドルから226億ドルの範囲と予測されており、コンセンサス予想の235億ドルから大幅に減少しています。
これらの課題をさらに複雑にしているのは、スーパーマイクロ社が、AIの導入に影響を及ぼす関税や規制に関する不確実性を理由に、2026年度の収益予測を400億ドルとすることを再確認しないことを選択したことだ。
アナリストの反応と目標株価の調整
現在のセンチメントは慎重なようです。シティは最近、スーパーマイクロコンピュータ株の目標株価を37ドルに引き下げました。これは、収益の遅れと次世代GPUに対する顧客の躊躇の影響に対する懸念を反映しています。こうした遅れは、既存の競争環境を激化させ、GPUの割り当てにおける不確実性を高める可能性があります。
経営陣からの明るい兆し
こうした逆風にもかかわらず、シティは明るい兆しを認め、次のように述べている。
「四半期累計の堅調な受注動向、GPU技術の移行（通常、カスタマイズのレベルが高まり、利益率が向上する）、次世代DLCソリューション（数量が2倍になると予想される）、およびマレーシアでの製造拡大を考えると、経営陣は今後の収益軌道について楽観的な見方をしているようだ。」
収益実現の遅延
同様に、ローゼンブラットのアナリスト、ケビン・キャシディ氏は、NVIDIAの新しいBlackwell GPU製品に対する顧客の評価が主な要因となり、収益実現に約10億ドルの遅延が生じると指摘しました。キャシディ氏は、この3月四半期の予想収益が、翌年の6月四半期と9月四半期にずれ込むと予測しています。
困難にもかかわらず強気な見通し
興味深いことに、ニーダムのアナリストであるN・クイン・ボルトン氏は、スーパーマイクロコンピュータに関して明らかに強気な立場を取っており、次のように述べています。
「AI/HPCエンドマーケットをターゲットとし、液冷式データセンターの最前線に立つ企業にとって、この評価額は非常に魅力的だと考えています。」
現在の株価パフォーマンス
最新の取引報告によると、スーパーマイクロコンピュータの株価は市場前取引で6%下落しました。しかしながら、年初来では約10%上昇しており、最近の厳しい状況にもかかわらず、一部の投資家が引き続き同社に信頼を寄せていることを示唆しています。
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