この情報は投資アドバイスとして解釈されるべきではありません。著者は、ここで論じられている株式について、いかなるアクティブなポジションも保有していません。
CoreWeaveのIPO後のロックアップシナリオ
コアウィーブは、新規株式公開（IPO）後、市場でのブロックセールの増加に伴い、大幅な調整局面を迎えているようだ。この変化は、同社が取引の道のりにおいて極めて重要な局面を迎えていることを示している。
CoreWeaveの独自の市場ポジション
CoreWeave社をご存じない読者のために説明すると、CoreWeave社はクラウドベースのGPU-as-a-Service（GPUサービス）を提供する有力企業です。同社は、33のAIデータセンターにおいてGPUメーカーであるNVIDIA社との戦略的パートナーシップに基づき、同社の最先端製品への大規模な早期アクセスを提供することに誇りを持っています。CoreWeave社は、契約電力容量2.2GWのうち、今年末までに運用電力容量を470MWから約900MWに増強する予定です。
IPO後の取引動向
3ヶ月前の上場当時、IPO期間中の需要の高さから、コアウィーブの株式はわずか11%しか取引できませんでした。この限られた供給量により、特に借株関連費用が異常に高かったため、空売りできる株式数も制限されました。
現在、コアウィーブのクラスA株の約84%がロックアップ期間を過ぎており、ブロックセールが顕著に増加しています。CNBCの報道によると、JPモルガンは1株あたり97ドル近くの価格で約500万株から600万株の売却を促進しており、コアウィーブの株価は現在98.77ドルで取引されています。さらに、モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスも同様の売却に参加しており、累計取引量は1, 800万株に達する可能性があります。
NVIDIAの戦略的サポート
NVIDIAは、ロックアップ期限切れの影響を軽減するため、直近の四半期に約95, 100株のCoreWeave株を取得し、保有株数を24, 277, 573株（約2, 430万株）に増やしました。この株式の価値は現在、推定24億ドルです。
注目すべきは、NVIDIAがCoreWeaveのIPOのアンカー投資家を務めたことです。しかし、CoreWeaveはNVIDIAの株式投資による資金を活用してGPUを追加購入し、それを担保としてさらなる資金調達を行っているため、この関係には疑問が生じます。
最近の財務実績と市場の反応
コアウィーブの株価は、第3四半期決算発表を受けて下落圧力にさらされている。売上高は12億1, 000万ドルと市場コンセンサス予想の10億8, 000万ドルを上回ったものの、アナリストは営業利益が2億ドルにとどまったことに懸念を示した。この額は、同時期に発生した同額の利息費用を相殺するには不十分だった。
バンク・オブ・アメリカは、OpenAIからの貢献を除いたコアウィーブの受注残がわずか4%増加したことを残念に思った。しかし、同社の受注残総額は3月の259億ドルから301億ドルに増加しており、OpenAIからの40億ドルの新規契約によって大幅に増加した。
興味深いことに、CoreWeave は収益見通しを引き上げているにもかかわらず、現在の会計年度の設備投資ガイダンスを維持することを選択しました。
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