この記事は投資アドバイスを提供するものではありません。著者は、ここで言及されている株式を保有していません。
イーロン・マスクの兆万長者への野心的な道
イーロン・マスクは、テスラにおける報酬パッケージに関する最近の提案を背景に、今後10年以内に世界初の兆長者になるという画期的な道を歩み始めています。しかし、この野心的な目標には大きな課題が伴います。
テスラの株主の承認を待っている報酬提案は、マスク氏が約1兆ドル相当の株式を取得できる仕組みを概説している。これは、時価総額と事業効率の両方に連動した一連の厳格な業績ベンチマークを達成し、7.5兆ドルの株主価値を創出できるかどうかにかかっている。
この提案の根底にあるのは、30日間および6ヶ月間の株価を平均する方法を用いて、特定の時価総額の閾値を評価することです。これにより、市場のマイルストーン達成は一時的な変動ではなく、持続的な成長傾向を反映するものとなります。
時価総額目標に加え、マスク氏はさらなるストックオプションを獲得するために、売上高または利益のいずれかのマイルストーンを同時に達成する必要がある。注目すべきは、これらの利益目標は徐々に達成難易度が上がり、より高い業績指標が求められるようになることである。
マスク氏の責務には、累計2, 000万台の電気自動車の納入（これまでの販売台数は約700万台）、完全自動運転（FSD）のサブスクリプションを1, 000万台に拡大、100万台のロボタクシー車両群のバックエンドの開発、そして現在存在しないオプティマス・ヒューマノイド・ロボット100万台生産が含まれる。
テスラは2024年末時点で、年間EBITDAを124億4, 400万ドルと報告しています。この新たな提案を満たすには、マスク氏はこの数字を驚異的な4, 000億ドルへと大幅に引き上げる必要があり、さらに厳格な条件を満たす必要があります。
明確にするために、過去3つの調整EBITDAマイルストーンをそれぞれ達成するには、4四半期連続で調整EBITDAが4000億ドルに達する必要があります。したがって、マスク氏が支配権変更前のすべての事業マイルストーンを達成するには、テスラが4四半期連続で、重複しない3つの期間で調整EBITDAが4000億ドルに達する必要があります。
提案書に概説されている10年の期間の終了時に、マスク氏はテスラの取締役会と協議し、「長期的なCEO後継者」計画を策定することが期待される。
また、最近マスク氏が290億ドルの暫定報酬プランを付与されたことも言及しておくべきだろう。これには、行使価格が1株あたり23.34ドルの制限株9, 600万株が含まれている。
参考までに、2024年1月にデラウェア州の裁判所が下した判決では、承認プロセスの欠陥とマスク氏のテスラ取締役会への過度の影響力を理由に、2018年に支給された560億ドルの報酬パッケージが無効とされました。この判決により、マスク氏が保有していた未行使のストックオプション3億400万株も無効となりました。これらのオプションを保有していたマスク氏は、テスラの当時の発行済み株式の約9%を取得できたはずですが、現在もテスラの株式13%を保有しています。
2024年6月、テスラ株主の77%が、同社の人工知能（AI）およびロボット工学への進出におけるマスク氏のリーダーシップを鑑み、2018年の報酬パッケージの改定に同意しました。デラウェア州の裁判所の判決を受け、マスク氏は自身のリーダーシップへの潜在的な異議申し立てに備え、議決権の25%への引き上げを求めていました。
テスラは本社をテキサスに移転する一方で、マスク氏の報酬に関する法的管轄権をデラウェア州に保持しており、これにはキャサリン・セント・J・マコーミック首席判事の裁判所が関与している。
しかし、2024年12月、裁判官は以前の判決を支持し、株主投票では当初の判決で特定された手続き上の欠陥が是正されていないことを強調した。
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