このコンテンツは投資助言ではありません。著者はここで言及されている株式のポジションを保有していません。
本日、半導体メーカーのインテルの株価は、CFOのデビッド・ジンスナー氏がシティの2025年グローバル・テクノロジー、メディア、テレコミュニケーションズ・カンファレンスで行った発言を受けて、2%上昇しました。カンファレンス中、ジンスナー氏は同社がアルテラの売却を完了させる準備が整っていることを強調しました。また、米国政府がインテルの株式を10%保有していることについても言及し、これは納税者と米国国民全体にとって大きな利益となると述べました。
インテルCFO、2025年までに米国株式ファンドを活用し債務軽減を図る計画を示唆
シティのアナリスト、クリストファー・デインリー氏との会話の中で、ジンズナー氏は、米国政府の投資に先立ち、インテルは既に確保している22億ドルに加え、残りの約57億ドルの助成金をめぐる不確実性に直面していたと指摘した。この資金の将来は不透明であり、ジンズナー氏は、これらの助成金をめぐる不確実性がインテルにとって課題となっていると説明した。
ジンスナー氏は、先に確保した22億ドルにもクローバック条項が付帯されており、同社の財務見通しを複雑化させていると説明した。ジンスナー氏は、米国への投資によってこの不確実性が株式保有へと転換されたことを強調した。さらに、インテルは資金を前払いで受け取った（30億ドルは数年かけて支払われる予定）ため、同社の財務基盤はさらに強化された。
ジンスナー氏は、政府による企業運営への潜在的な介入に関する懸念に対し、政府がインテル取締役会の勧告に沿った議決権行使を行うとステークホルダーに保証した。また、アルテラの売却は数週間以内に完了し、35億ドルの資金流入が見込まれることも明らかにした。一方、ソフトバンクの投資は、規制当局の承認を条件に、今四半期末までに実現するとジンスナー氏は予想している。
この資金は今年支払期限を迎える38億ドルの債務の返済に充てられる予定で、ジンスナー氏は借り換えを必要とせずに未払い債務がすべて履行されると確信していると述べた。
投資の柔軟性を高めるためにインテルのファウンドリー事業を子会社に分離する可能性についてのダネリー氏の質問に対し、ジンスナー氏は、可能性はあるものの、現在の事業状況を考えると、近い将来に実現する可能性は低いと述べた。
ジンスナー氏は将来を見据え、最終的にはスピンオフが行われる可能性があると推測したが、既存の政府発行のワラントにより、ファウンドリー事業の売却は49%未満の所有権に制限されると述べた。インテルは過去に「需要を先取りした投資」によって困難に直面してきたことを認めつつも、リップ・ブー・タンCEOが今後の14Aプロセスに関して自信を深めていることを指摘した。ジンスナー氏は、顧客不足のリスクを認識しながらも、このプロセスの将来的な実現可能性については楽観的な見方を示した。
彼は、次世代製造プロセスの財務面に関する洞察を次のように述べました。
さらに、14Aは18Aよりも高価です。投資額という点ではそれほど大きな差ではないので、確かにウェーハコストは高くなります。その理由の一つは、18Aでは使用できなかった高NA EUVツールを14Aで使用する予定だからです。
ジンスナー氏は、高NAツールの採用に加えて、14Aの複雑さによりリソグラフィーのコストがさらに増加すると指摘した。
ここ数年、インテルは特定の製品コンポーネントにおいてTSMCへの依存度を高めてきました。ジンスナー氏は、インテルのTSMCへの依存度は、ファウンドリー事業の業績と開発中の製品に応じて変動すると予想しています。しかしながら、同氏は、TSMCの優れた技術とサポートを評価し、インテルはTSMCとの長期的なパートナーシップを維持すると明言しました。現在、インテル製品の約30%がTSMCから調達されており、この数字は今後若干減少する可能性があるものの、それでも前年よりは高い水準を維持する見込みです。
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