このコンテンツは投資助言ではありません。著者は言及されている株式を保有していません。
米国の半導体製造インセンティブのジレンマ
米国政府の半導体製造の国内回帰に向けた施策が好結果をもたらすとの期待があるにもかかわらず、半導体サプライチェーンの主要企業であるアプライド マテリアルズ（AMAT）は、この点について懸念を表明している。同社の立場は、これらのインセンティブが国内半導体生産を効果的に促進するという広く信じられている見解に疑問を投げかけるものだ。
アプライドマテリアルズを理解する
ご存じない方のために説明すると、アプライド マテリアルズは、シリコンウェーハ基板に材料の薄膜を堆積させるのに不可欠な特殊装置の大手サプライヤーです。この技術は多くの電子機器の製造に不可欠であり、iPhoneなどの製品に使用されている部品の約80%は、アプライド マテリアルズの装置で加工されていると推定されています。
$AMATのCFO、ブライス・ヘル氏は、米国政府の国内半導体生産能力拡大へのインセンティブは、最終市場の需要予測の強化にはつながらないと主張している。$TSM $INTC $Samsung「我々はノーと答えます…これらのインセンティブは、顧客を獲得する代わりに… https://t.co/3UU2mnOy5F pic.twitter.com/ndMFFuWIyd
— レイ・ワン（@rwang07）2025年9月1日
インセンティブに対する懐疑論
アプライドマテリアルズのCFO、ブライス・ヘル氏が最近の決算説明会で行った発言から、広範な懸念が生じている。ヘル氏は、米国の半導体生産を促進するために導入されたインセンティブは最小限の効果しか持たないとし、その影響は「わずか」だと述べ、物議を醸した。ヘル氏は、需要は依然として主にPC、データセンター、スマートフォンといったセクターによって左右されると強調し、これらのインセンティブは生産拠点をシフトさせるだけで、全体的な需要を増加させるものではないと示唆した。
「そして、私たちはノーと答えます。最も高いレベルでは、需要はPC、データセンター、スマートフォンによって牽引されており、これらのインセンティブは顧客を獲得するだけです。彼らは台湾ではなく米国で製造するでしょう。つまり、限界的には多少影響があるものの、全体としては影響がないという見方です。」
慎重ながらも投資継続
アプライド マテリアルズは、インセンティブの有効性に懐疑的な見方を示しながらも、アリゾナ州への約2億ドルの投資計画を進めています。この投資は、米国の製造能力強化に充てられている総額4億ドル超の投資に新たに加わるものです。
政府の行動と政策圧力
トランプ政権は、国内製造業に対する政府の姿勢を強調する動きとして、米国で本格的な生産拠点を確立できない半導体企業に大幅な関税を課す意向を示した。政権は最近、連邦政府補助金を株式に転換してインテルの株式89億ドルを取得したが、これはより直接的な介入アプローチを反映している。
インテルのファウンドリー部門からの売却をめぐる問題を複雑化させているのは、米国政府が、インテルがファウンドリー資産の49%以上を売却した場合に、同社普通株の5%を1株20ドルで追加購入できる5年間のワラントを交渉していることだ。報道によると、他の半導体企業についても同様の取り決めが検討される可能性があるという。
$AMATのシニアバイスプレジデント兼CFOであるブライス・ヒル氏は、輸出規制により中国での市場シェアを失う可能性があることを認め、上場企業である顧客への4億件のバックログの影響を挙げた。一方、$NVDAの中国向けチップや中国への機器輸出に対する規制が解除されれば… pic.twitter.com/dVZJT7A0NB
— レイ・ワン（@rwang07）2025年9月1日
グローバル市場における課題
米国の政策による課題に加え、アプライド マテリアルズは中国でも逆境に直面しており、米国商務省の企業リストに掲載されている顧客（国家安全保障上の脅威と特定されている企業）に影響を及ぼし、4億ドルの受注残を抱えている。
強力な財務実績
こうした障害にもかかわらず、アプライド マテリアルズは第 3 四半期に堅調な業績を達成し、純収益が前年同期比 8% 増加して総額73 億ドルとなった。
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