Questo non costituisce un consiglio di investimento. L’autore non detiene alcuna posizione nei titoli azionari qui menzionati.
Il prezzo delle azioni di Intel Corporation potrebbe potenzialmente raggiungere i 40 dollari ad azione, come suggerito dalla banca d’investimento UBS. Questa speculazione segue un aumento del 4% nelle contrattazioni pre-mercato, innescato dall’annuncio di SoftBank di un investimento di 2 miliardi di dollari per l’acquisizione di azioni ordinarie Intel. Nonostante gli sforzi in corso per rivitalizzare le sue attività sotto la guida del nuovo CEO Lip-Bu Tan, Intel rimane un punto di riferimento nel settore tecnologico.
Sfide di valutazione per Intel dovute ai programmi di coinvestimento nei semiconduttori (SCIP)
Lo scorso anno, Intel ha annunciato la sua partecipazione a un programma di coinvestimento in semiconduttori con Apollo Global Management per il suo stabilimento Fab 34 in Irlanda. Questo sito utilizzerà le tecnologie di produzione Intel 4 e Intel 3 e, nell’ambito di questo SCIP, Intel ha ceduto una quota di proprietà del 49% per 11 miliardi di dollari.
Questo SCIP in Irlanda ha segnato la seconda iniziativa di questo tipo per Intel, dopo il suo accordo SCIP iniziale del 2022 sotto la guida dell’amministratore delegato Pat Gelsinger, in cui ha stretto una partnership con Brookfield Asset Management per investire 30 miliardi di dollari nel suo stabilimento di Ocotillo, situato in Arizona.
Ai sensi dell’accordo SCIP irlandese, Intel è obbligata ad acquisire i wafer prodotti dalla joint venture. In una recente dichiarazione, l’azienda ha indicato che, sebbene l’utile netto della joint venture attribuibile alle partecipazioni di minoranza sarà inizialmente limitato, si prevede che aumenterà man mano che l’impianto raggiungerà la piena capacità produttiva.
Attualmente scambiato appena sotto i 26 dollari nel pre-mercato, UBS esprime una visione cauta sul titolo Intel, prevedendo un potenziale di crescita limitato a causa della contrazione degli utili. La loro ultima analisi mantiene un rating neutrale con un obiettivo di prezzo fissato a 25 dollari, pur rilevando che il valore contabile della società si attesta tra i 17 e i 18 dollari per azione. Ciò suggerisce che, se Intel riuscisse a ridurre efficacemente i costi, potrebbe raggiungere il pareggio di cassa.
Tuttavia, il rapporto di UBS sottolinea che gli SCIP in Arizona e Irlanda riducono significativamente la redditività di Intel. La banca spiega: “Abbiamo mantenuto una posizione neutrale perché la mancanza di potere di calcolo degli utili per azione a livello aggregato aziendale limita il potenziale apprezzamento dei prezzi oltre la fascia media dei 20 dollari”.Questa prospettiva nasce dalla consapevolezza che quote sostanziali degli utili operativi incrementali saranno allocate come partecipazioni di minoranza a Brookfield e Apollo, derivanti da questi accordi SCIP.
Nonostante queste difficoltà, UBS ritiene che, se le attività produttive e le unità operative complessive di Intel fossero valutate in modo efficace, il titolo potrebbe raggiungere una valutazione di 40 dollari ad azione. Questo ottimismo si basa su analisi comparative con le controparti globali del settore delle fonderie, che suggeriscono che una valutazione analoga della capacità produttiva di Intel potrebbe portare a un significativo apprezzamento del titolo.
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