Questo non è un consiglio di investimento. L’autore non ha alcuna posizione in nessuno dei titoli citati.
Con il nuovo anno finalmente alle porte, la banca d’investimento Morgan Stanley ha lanciato la sua nuova nota per la Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM), secondo un rapporto della pubblicazione taiwanese United Daily News (UDN). TSMC è il più grande produttore di chip a contratto al mondo, in concorrenza testa a testa con Intel e Samsung per la produzione di chip con le tecnologie più recenti. La spinta incessante del settore a ridurre le dimensioni delle caratteristiche dei semiconduttori per quanto tecnologicamente fattibile ha limitato le opzioni di produzione a costose macchine di fascia alta in scarsa disponibilità.
Queste macchine, chiamate apparecchiature EUV, si riveleranno fondamentali affinché TSMC possa sbloccare maggiori quote di mercato in futuro, ritiene la banca di investimento. Gli scenari di base e migliori di Morgan Stanley fissano obiettivi di prezzo azionario di NT $ 680 e NT $ 880 per le azioni UDN del produttore di chip a contratto più prezioso al mondo.
Morgan Stanley ritiene che gli sviluppi nell’EUV siano fondamentali per TSMC per sbloccare la migrazione dei nodi di produzione
Dietro i suoi scenari rialzisti e base per il prezzo delle azioni di TSMC, Morgan Stanley condivide le stesse ragioni di fondo che aveva nella sua copertura di un anno fa come parte della sua selezione di titoli Global Best Business Models V4. Allora, il quadro del target di prezzo per il produttore di chip taiwanese era leggermente più roseo, con scenari base e rialzisti che portavano rispettivamente a obiettivi di prezzo delle azioni di NT $ 700 e NT $ 800.
Ora, questi hanno oscillato, poiché l’obiettivo del caso base è sceso del 2,6% mentre il caso rialzista è aumentato di un bel 10%. Nel suo rapporto del 2023 pubblicato alla fine della terza settimana di gennaio, Morgan Stanley ha affermato che affinché TSMC acceleri verso un obiettivo di prezzo delle azioni di NT $ 800, l’azienda dovrebbe beneficiare di diversi fattori favorevoli. Questi includono una migrazione accelerata dei clienti ai 3 nanometri attraverso gli sviluppi nella tecnologia dei chip ultravioletti estremi (EUV), gli ordini da parte di Intel per realizzare CPU, l’uscita di Intel o Samsung dalla produzione di chip all’avanguardia e tendenze di crescita come l’intelligenza artificiale.
Le ragioni dell’obiettivo di prezzo aggiornato citato oggi dall’UDN corrispondono a quelle condivise da Morgan Stanley nella sua copertura del 2023. Tuttavia, l’UDN aggiunge, citando Morgan Stanley, che TSMC potrebbe non essere in grado di mantenere un margine lordo del 53% quest’anno. Il margine lordo di un’azienda è il denaro rimasto per gestire le spese dopo che i costi diretti di produzione sono stati rimossi dalle entrate.
Alcuni fattori nel rapporto di oggi che potrebbero portare alla perdita di margine includono l’apprezzamento del dollaro taiwanese e le sfide legate alle attrezzature. Sebbene sia crollato ai minimi pluridecennali nel 2022, il dollaro taiwanese si è apprezzato parecchio rispetto al dollaro statunitense. Per TSMC, ciò significa che guadagna meno entrate in termini di dollari taiwanesi e può risparmiare fondi quando effettua pagamenti in valuta estera.
Morgan Stanley aveva tagliato l’ultima volta l’obiettivo del prezzo delle azioni di TSMC a 688 NT $ e aveva ribadito questo obiettivo e un rating sovrappeso nel dicembre 2023. La riduzione del prezzo delle azioni ha accompagnato una previsione di margine lordo del 49,5% e il peso di TSMC sulla borsa taiwanese aveva portato il Taiex a scendere in valore. il seguito della relazione. La banca d’investimento ha ipotizzato che i margini lordi inferiori potrebbero esercitare pressioni sul prezzo delle azioni di TSMC quest’anno.
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