Super Micro Computer (SMCI) affronta un ritardo di 1 miliardo di dollari nei ricavi mentre i clienti valutano le nuove soluzioni basate su Blackwell

Questo articolo non intende costituire una consulenza finanziaria. L’autore non detiene alcuna posizione nei titoli azionari qui menzionati.

Risultati del terzo trimestre fiscale di Super Micro Computer: un quadro contrastante

Martedì, Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) ha presentato i suoi utili per il terzo trimestre fiscale 2025. Sebbene i risultati siano stati in gran parte in linea con le aspettative significativamente ridotte dell’azienda, le performance previste per il prossimo trimestre, insieme alla mancata conferma dell’obiettivo di fatturato di 40 miliardi di dollari per l’anno fiscale 2026 precedentemente indicato, hanno comprensibilmente influenzato il sentiment del mercato su questo titolo un tempo in forte ascesa.

Posizione attuale del mercato e panoramica dell’offerta

Super Micro Computer è un attore di spicco nel settore GPU-as-a-Service, noto in particolare per le sue innovative soluzioni rack AI raffreddate a liquido. Solo poche settimane fa, gli analisti consideravano SMCI un’azienda leader nel settore hardware, eclissando la crescita registrata dal noto leader dell’AI NVIDIA.

Approfondimenti sugli utili del terzo trimestre

Nonostante la solida posizione, la recente performance finanziaria di Super Micro Computer non ha soddisfatto le previsioni ottimistiche. L’azienda ha registrato un fatturato di 4, 6 miliardi di dollari per il terzo trimestre fiscale 2025, in linea con le proprie previsioni ma al di sotto delle previsioni aggregate degli analisti di Wall Street di 5, 05 miliardi di dollari.

Guidance anticipata ridotta

Più preoccupanti sono state le previsioni presentate da Super Micro Computer. L’azienda prevede un fatturato per il quarto trimestre del 2025 compreso tra 5, 6 e 6, 4 miliardi di dollari, una cifra inferiore alla stima di consenso di 6, 81 miliardi di dollari. Inoltre, si stima che il fatturato totale previsto per l’anno fiscale 2025 si attesterà tra 21, 8 e 22, 6 miliardi di dollari, in calo significativo rispetto alla stima di consenso di 23, 5 miliardi di dollari.

A complicare ulteriormente queste sfide, Super Micro ha deciso di non confermare la precedente previsione di fatturato per l’anno fiscale 2026 di 40 miliardi di dollari, adducendo le incertezze relative alle tariffe e alle normative che incidono sull’implementazione dell’intelligenza artificiale.

Reazioni degli analisti e aggiustamenti del target di prezzo

Il sentiment attuale sembra essere cauto. Citi ha recentemente rivisto al rialzo il suo obiettivo di prezzo per le azioni di Super Micro Computer a 37 dollari, riflettendo le preoccupazioni relative al ritardo nei ricavi e alle implicazioni delle esitazioni dei clienti riguardo alle GPU di nuova generazione. Questi ritardi potrebbero intensificare le dinamiche competitive esistenti e contribuire all’incertezza nell’allocazione delle GPU.

Un barlume di ottimismo dal management

Nonostante queste difficoltà, Citi ha riconosciuto un lato positivo, osservando:

“Il management sembra ottimista sulla futura traiettoria dei ricavi, dato il solido slancio degli ordini QTD, la transizione alla tecnologia GPU (che in genere prevede un livello di personalizzazione più elevato e margini migliori), le soluzioni DLC di nuova generazione (il cui volume dovrebbe raddoppiare) e l’avvio della produzione in Malesia”.

Ritardi nella realizzazione dei ricavi

Analogamente, l’analista Kevin Cassidy di Rosenblatt ha evidenziato ritardi previsti nella realizzazione del fatturato di circa 1 miliardo di dollari, attribuibili in gran parte alle valutazioni dei clienti sulle nuove GPU NVIDIA Blackwell. Cassidy prevede che i ricavi attesi dal trimestre di marzo si sposteranno ai successivi trimestri di giugno e settembre.

Prospettive rialziste nonostante le sfide

È interessante notare che l’analista di Needham N. Quinn Bolton ha assunto una posizione decisamente rialzista su Super Micro Computer, affermando:

“Riteniamo che la valutazione sia estremamente interessante per un’azienda che punta ai mercati finali AI/HPC ed è all’avanguardia nei data center raffreddati a liquido.”

Performance attuale delle azioni

Secondo gli ultimi report, le azioni di Super Micro Computer hanno registrato un calo del 6% nell’attività pre-mercato. Ciononostante, il titolo rimane in rialzo di circa il 10% da inizio anno, a dimostrazione della fiducia costante di alcuni investitori nonostante le recenti difficoltà.

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