Questo non costituisce un consiglio di investimento. L’autore non detiene alcuna azione nei titoli menzionati.
Secondo JPMorgan, l’impatto del rientro di Intel nel settore delle fonderie comporta rischi minimi per Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).Recenti sviluppi indicano che l’amministrazione Trump sta valutando la possibilità di investire in Intel, il che riaccende l’interesse per le capacità di fonderia dell’azienda. JPMorgan suggerisce che una fonderia Intel rivitalizzata potrebbe in realtà favorire TSMC, riducendo il controllo sul ruolo dominante di quest’ultima nel mercato globale della produzione di chip a contratto. La banca sostiene che Intel dovrebbe dare priorità ai nodi di produzione più vecchi per stabilire solide basi e infondere fiducia in potenziali clienti come NVIDIA e Apple, garantendo così un flusso costante di ordini.
JPMorgan afferma che Intel punta sui vecchi processi di produzione, essenziali per la ripresa delle fonderie
Facendo eco alle opinioni di diversi analisti di Wall Street, JPMorgan sostiene che le sfide di Intel vanno oltre la semplice questione dell’iniezione di capitale. La banca sottolinea che il titolo TSMC è rimasto sostanzialmente indenne dalle precedenti accuse di potere monopolistico nella produzione di chip all’avanguardia, poiché tali affermazioni potrebbero indurre indagini governative e azioni normative.
Di conseguenza, gli analisti concludono che l’ingresso di Intel nel settore delle fonderie potrebbe inavvertitamente proteggere TSMC dalle accuse di monopolio. Hanno delineato un approccio strategico per Intel per rinnovare le sue attività di fonderia, sottolineando la necessità per l’azienda di eseguire in modo impeccabile una vasta gamma di processi produttivi. Questa esecuzione strategica è fondamentale per conquistare la fiducia dei clienti, in particolare tra attori chiave come NVIDIA e Apple.
Tuttavia, l’analisi di JPMorgan solleva preoccupazioni sul fatto che le linee di prodotti di Intel possano ostacolare la sua capacità di costruire fiducia nel settore delle fonderie. La banca ritiene che, invece di fare affidamento su iniezioni di capitale, Intel dovrebbe concentrarsi sulla razionalizzazione dei propri meccanismi di flusso di cassa per affrontare efficacemente le proprie sfide finanziarie. Attualmente, i ricavi di Intel generati dalla sua divisione prodotti sono insufficienti a supportare le sue attività di fonderia.
Per l’anno fiscale 2024, Intel ha registrato un flusso di cassa libero negativo di 15, 7 miliardi di dollari, in lieve ripresa rispetto al periodo precedente. I dati attuali indicano un flusso di cassa libero negli ultimi dodici mesi (TTM) negativo di 10, 9 miliardi di dollari, come rilevato da Yahoo Finance, sebbene le valutazioni trimestrali abbiano evidenziato notevoli miglioramenti.
In particolare, mentre Intel ha registrato un flusso di cassa negativo di 2, 4 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2024, questo è stato ridotto a 1, 5 miliardi di dollari sotto la guida del CEO Lip-Bu Tan. Un contributo significativo a questa perdita di cassa è stato dato dagli investimenti dell’azienda in immobili e attrezzature, che hanno registrato un deflusso di 3, 6 miliardi di dollari, in calo rispetto alle spese del secondo trimestre dell’anno scorso, pari a 5, 7 miliardi di dollari.
Gli analisti di JPMorgan suggeriscono che, data la consolidata attenzione di Intel allo sviluppo dei prodotti, la transizione a un modello di fonderia incentrato sul cliente ed efficiente in termini di costi potrebbe rivelarsi impegnativa. A loro avviso, Intel dovrebbe concentrarsi su tecnologie di produzione obsolete, come i processi a 5 e 3 nanometri, per facilitare l’avvio della propria attività di fonderia senza sollevare preoccupazioni concorrenziali tra i clienti.
L’ingresso di Intel nel settore delle fonderie è in realtà un vantaggio per TSMC – JPMorgan. La “ripresa” del business delle fonderie di Intel come potenziale minaccia per TSMC è probabilmente sopravvalutata dal mercato. Il 21 agosto, il team Tecnologia e Telecomunicazioni di JPMorgan ha dichiarato nel suo ultimo rapporto che Intel Foundry… pic.twitter.com/B7k6eNBR2u
— Jukan (@Jukanlosreve) 21 agosto 2025
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